3月12日期市早报：螺纹钢终端需求将逐步恢复 豆粕期价冲高回落

【贵金属早评】                           

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金2404收平，收报2189美元/盎司

宏观面：昨日市场在关键的美国CPI通胀报告之前保持谨慎，等美联储降息的新线索。今晚20:30美国劳工统计局将公布美国2月份消费者价格通胀（CPI）数据，预计美国2月CPI环比将上涨0.4%，同比将增长3.1%。剔除波动较大的食品和能源成分的核心CPI被视为比总体指标更好的潜在指标，预计将环比上升0.3%，同比将攀升3.7%。如果实际公布的消费者物价指数高于预期，可能会削弱美联储降息的预期，从而导致黄金走软。

基本面：3月11日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为815.13吨，较一天前持平。

操作建议：金价创历史新高，技术指标上看黄金已处于超买状态，提示在短期内可能会有所回调，建议多头做好仓位保护和管理。下方在2170和2010处可能有一定支撑。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银2405上涨了0.53%收报24.680美元/盎司。

基本面：3月11日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13028.4吨，较一天前增加17吨。

操作建议：白银站上24美元关口，刷新历史价格，短线震荡偏强，下方在23.6美元处可能有支撑。

【 黑色系早评】

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2405合约下跌2.41%

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量220.46万吨，环比上升10.17万吨，钢厂库存372.62万吨，环比上升20.31万吨，社会库存946.03万吨，环比上升21.27万吨。钢材五大品种周度产量847.71万吨，环比上升27.3万吨，两库库存合计2487.53万吨，环比上升53.28万吨。

核心观点：自1月份以来，钢厂利润得到一定修复，但目前钢材产量处于低位，“金三银四”的季节性需求旺季，终端需求将逐步恢复。目前钢价短线震荡偏弱，未见企稳迹象

交易策略：目前走势偏弱，建议观望 

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2405合约下跌5.41%，焦煤2405合约下跌2.65%，焦炭2405合约下跌2.04%

基本面：据我的钢铁网数据显示，3月4日-3月10日当周全球铁矿石发运总量3121.7万吨，环比减少4.0万吨，澳洲巴西铁矿发运量2522.4万吨，环比减少22.1万吨。3月8日，全国铁矿港口库存1.41亿吨，环比上升258.74万吨，焦煤港口库存216.07万吨，环比上升6万吨。

核心观点：近期黑色短线整体偏弱

【 农产品早评】

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2405合约上涨0.40%以7614元/吨报收，棕榈油P2405合约上涨0.23%以7768元/吨报收，菜油OI2405合约下跌0.38%以8055元/吨报收。

基本面：马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马棕2月供需数据。数据显示，2月马棕产量126万吨，环比减少10.18%，此前MPOA预估产量126万吨，但彭博及路透预估产量132万吨，实际产量在机构预估范围内。2月马棕出口101.6万吨，环比减少24.75%，机构预估出口113-114万吨，实际出口明显低于预期。2月马棕库存192万吨，环比减少5%，机构预估库存191-193万吨。由于2月出口超预期偏低，导致2月马棕库存相比MPOA产量对应的预期库存偏高。整体来看，2月马棕报告较预期稍偏空。

后市展望：由于外围基本面利空逐步消化，利多占多，因此国内油脂行情或延续偏强震荡，油脂下行驱动不足。不过现货方面，除了棕榈油现货供给略显紧张，因有一定量的刚需，因此行情易涨难跌。而豆油、国内菜油供应充裕。油脂期价震荡上扬后会短线有压力，但中长期震荡上扬的可能较大。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价冲高回落，截止收盘豆粕M2405上涨0.91%，以3214元/吨报收。

基本面：国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为7.37天，较3月1日增加1天，增幅13.63%，较去年同期减少2.86%。

【有色早评】

【沪铝】

基本面：3月11日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,050元/吨，较上一交易日减少130元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,030元/吨、19,335元/吨、19,070元/吨、19,055元/吨。3月11日，电解铝升贴水维持在贴水40元/吨附近，较上一交易日维持不变。3月8日，LME铝库存为580,050吨，较上一交易日减少275吨，注销仓单占比为39.75%。

后市展望：中国2月CPI指数同比上涨0.7%，环比上涨1.0%。2023年全球去库存基本完成，美国已经开始主动补库存，整体需求向好。氧化铝产能扰动不大，产量继续增长。消费端延续复工动作，工业类下游企业开工率有所上升。短期内，铝价或延续偏强趋势。

【沪铅】

基本面：3月11日，长江有色市场1#铅平均价为16,240元/吨，较上一交易日增加130元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,145元/吨、16,075元/吨、16,130元/吨。3月11日，1#铅升贴水维持在贴水-235元/吨附近，较上一交易日减少45元/吨。3月8日，上海期货交易所精炼铅库存为62,810吨，较上一周增加9,918吨。3月8日，LME铅库存为191,575吨，较上一交易日减少25吨，注销仓单占比为4.57%。

后市展望：2月汽车海外市场较疲软，汽车出口量增速下降。铅冶炼厂开工率依然处于低位。铅蓄电池企业开工率有所恢复，但仍然低于节前水平。LME铅库存维持高位，库存水平已处于近年来极高位。铅价或以震荡行情为主。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：WTI油价目前仍在79美元一线遇阻整理。

宏观面及基本面：供给方面，本周国际能源署的一名高级官员在接受路透社采访时表示，今年石油市场供应应该相对充足。需求方面，市场目前还在评估美国2月份最新的非农就业数据，以及美联储主席鲍威尔本周在国会的证词，以判断利率和石油需求可能的走向。美国2月份增加了27.5万个工作岗位，高于此前分析师预期。但失业率攀升至两年高点，在美联储开启降息周期之前，需求端可能难有起色。

后市展望：市场期待美联储降息，在WTI油价突破79美元一线之前，油价可能继续震荡。

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续震荡整理，至收盘，塑料2405上涨0.21%，PP2405上涨0.63%。

基本面：PE方面，供应端，生产企业检修减少，企业去库压力仍存；需求端，下游农膜处于旺季，企业订单仍有增加预期，其他下游需求放缓。预计本周聚乙烯现货价格呈震荡偏强走势。

PP方面，聚丙烯市场价格弱势整理，两油库存降库缓慢，但是多套装置停车，供应压力有所减缓，下游需求平淡未见好转，维持低位刚需采购，贸易商积极出货，整体成交有限，预计本周市场仍将维持震荡整理。

后市展望：目前原油成本支撑仍在，待旺季到来，聚烯烃仍有望再次上涨。