燃料油：高硫供应压力仍存 高低硫价差有所反弹

【现货价格】

油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3750-4000元/吨，中硫油浆4100-4150元/吨，低硫油浆主流价格4150-4830元/吨高位涨40元/吨。原油窄幅调整，消息面对油浆市场方向性指引有限。下游针状焦等方向需求表现尚可，低硫油浆需求向好，今日议价中高硫油浆暂稳整理，低硫高端议价稍有上涨。

渣油市场方面：地炼非标渣油3180-3200元/吨，高硫渣油3500-3900元/吨高位涨50元/吨，普通焦化料3900-4550元/吨涨50元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州3月12日90#沥青放量价格4660元/吨，较上周二价格涨110元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂本周竞标价4550元/吨，较上周放量涨50元/吨；华北主力炼厂本周放量价格5500元/吨含税，较上周放量涨100元/吨；东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂商谈4400-4500元/吨。隔夜原油仍有下行，但柴油交投向好几日连涨，加之周内主营低硫渣油/沥青料放量上涨提振，今日地方炼厂渣油议价稳中小幅推涨，涨幅30-50元/吨。

蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格6400-6500元/吨高位涨50元/吨；焦化蜡油主流价格5950-6050元/吨涨100元/吨。原油虽有小跌，但汽柴出货稳中小涨，蜡油资源供应紧张，下游积极询货，高位亦有小单成交，今日蜡油议价表现继续小涨。

【外盘价格】

1.新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为463.21美元/吨，较前一交易日上涨6.37美元/吨，2.新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为450.52美元/吨，较前一交易日上涨5.34美元/吨，3.富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为639美元/吨，较前一交易日上涨2美元/吨。

【供应方面】

截止2024年3月7日，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为61.67%，环比上周下跌1.08个百分点。山东、西北、华中等大区部分炼厂受检修及利润因素影响降负，国内独立炼厂产能利用率有所下降。

【库存方面】

截至3月4日星期一，富查伊拉的石油产品总库存为1880.6万桶，小幅增长7.2万桶，周环比增长0.4%。中国保税燃料油样本港口商业库存量为116.6万吨，较上期(20240228)增加21.7万吨，涨幅22.87%。

【行情展望】

总体而言，亚洲2月份燃料油进口预估为241万吨，远低于1月份创下的5年高点417万吨。预计2月俄罗斯对亚洲的出口量为205万吨，低于1月份的312万吨。中国2月份燃料油进口量下降至149万吨，并已低于去年10月至1月的月平均水平247万吨。低硫燃料油的目前强势将在短期内持续存在，由于印尼由于2月中旬刚刚结束的大选，混合燃料供应受到限制，并且由于即将到来的3月中旬开始的斋戒月，汽油需求上升，炼油厂的产量主要用于生产汽车燃料，限制了低硫燃料油混合燃料的产量。高硫方面，M1/M2升水走势将保持在3-4美元/吨左右，相对近期的接近平价走势。高硫燃料油市场受到中东二月份大量到货、委内瑞拉供应冲击较明显。因此近期高低硫燃油价差存在回落风险消化后，后市可以适当逢低做阔，仅供参考。

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