焦煤：负反馈不休

今日(3月13日)行情：下午开盘后双焦大幅下挫，焦煤下跌超5%，焦炭下跌超3%，负反馈仍在发酵。

驱动因素：下游需求疲弱，负反馈仍未结束

当前下游需求疲弱，钢材累库明显，截至3月7日，钢联数据显示五大钢材总库存2487.53万吨，周环比增加53.28万吨，螺纹总库存环比+41.53万吨至1318.65万吨，热轧库存环比+6.53万吨至442.26万吨。五大材库存仍在季节性累库，表需回升不及预期。由于需求较弱，钢厂复产积极性较低，今日SMM数据显示本周铁水仍有再度回落可能，负反馈仍在持续，引发双焦大幅下挫。

后市展望：

焦炭第五轮提降落地，仓单成本在2170左右，盘面下跌基本与现货价格对齐，考虑到盘面可能存在的贴水，在现货进一步下跌前，双焦仍有继续下探可能。此外，由于负反馈影响，钢厂仍有意继续提降焦炭，短期没有变量之前，预计双焦仍将偏弱运行。

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