外盘近期走势强劲 郑棉的下方空间预计有限

3月15日，国内期市主力软商品板块集体上涨。其中，棉花期货主力合约开盘报15975.00元/吨，截至发稿，棉花主力盘中最高触及16020.00元/吨，最低下探15905.00元/吨，暂报16005.00元/吨。

目前来看，棉花期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于棉花后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

长江期货认为，全球今年可能因为棉花和白糖种植收益最高，新年度美国棉花种植面积会大幅度增加，另外美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前纱厂纱线库存偏低，贸易商库存有所积累稍微大些，织布厂坯布库存同样下降也快，服装库存有所降库。轧花厂收购的棉花成本先高后低，目前棉花销售进度偏低，大家手上库存较多，棉花目前还未解套，随着郑棉期货上涨，套保机会已经来临，可以锁价卖出套保。目前需要关注金三银四消费是否能持续，市场预期不乐观，国内市场大家普遍不指望，国外市场也有所好转，但是需要观察能否持续，重点关注美国经济变化；临近4、5月又是新疆天气炒作期，由于去年美棉的减产，导致现阶段低库存，目前美棉基金多头持仓达到13万多张持仓，持仓偏大，美棉涨到什么位置，难以预料，所以今年上半年维持震荡的概率大。

华泰期货表示，国际方面，周五公布的3月USDA供需报告同时上调了全球棉花产量和消费量，因消费量调增更多，期末库存环比继续调减。同时USDA再度下调美棉产量，美棉期末库存再度下调7万吨至54万吨，创历史新低，整体调整偏向利多。国内方面，节后下游陆续复工复产，目前开机率已恢复至正常水平，但新订单没有看到明显的下达，因此市场对下游持续复苏存在一定的疑问。另外，现在轧花厂的销售进度尚未过半，继续上涨也存在较强的套保压力。如果实际订单不及预期的话，棉价仍存回调压力，但由于产业链已经进入去库的中后期，整体偏向良性循环，叠加外盘近期走势强劲，郑棉下方空间预计也有限，短期预计维持在当前位置震荡盘整。

中泰期货指出，国内棉市跟随外棉波动走势震荡整理，当前国内棉花供给充足，国内棉花商业库存达到年内偏高水平，但库存已经开始下滑，因需求边际好转预期仍在，市场期待金三银四行情，库存存在陆续消化，但现货交投仍不明显放量。当前，内外棉价差显示进口利润亏损较大，限制进口动力，进口棉供给预期减少。整体棉市供给进入去库存阶段。