橡胶进入全球供应淡季 成本支撑价格

3月15日，橡胶期货实时行情：今日盘中最高触及14805元/吨，最低下探14365元/吨；截止目前，橡胶主力现报14745元/吨，涨幅2.72%。

市场要闻：

2024 年 3 月 8 日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为41.73万吨，较上期减少 1.08 万吨，降幅 2.51%。天然橡胶青岛保税区区内库存为12.61 万吨，较上期减少了 0.34 万吨，降幅 2.63%。二者库存合计达54.34万吨，周环比小幅下降 1.42 万吨。

截止 2024 年 3 月 8 日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为69.7%，周环比略微下跌 0.40 个百分点，同比小幅回升 1.00 个百分点。国

截至2024年3月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.25万吨，环比上期减少0.94万吨，降幅1 .42%。保税区库存环比减少3.84%至9.19万吨，一般贸易库存环比减少1.01%至56万吨，青岛天然橡胶样 本保税仓库入库率减少1.5个百分点。

中国海关总署数据显示，2024 年 1 至 2 月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计115.6 万吨，同比降12.6%。2023 年同期进口量为 132.2 万吨。

机构观点：

广州金控期货：从基本面上分析，目前供给端现状无明显变化。东南亚及中国国内产区仍处于停割季，产出受限；泰国南部地区虽然维持割胶工作，但产量不高，且产区受降雨和病虫影响，原料供给不断收紧，刺激标胶和乳胶等成品价格大涨；与此同时，工厂利润却无明显提升，导致上游惜售情绪较重，泰国胶报价整体偏高。需求端整体表现较好，全钢胎和半钢胎整体回暖，其中半钢胎内外销表现极好，春节假期后半钢胎装置一直高负荷运行，开工率高于去年同期；非轮胎消费表现一般。目前对于 3 月份行情整体保持先扬后抑，预计上旬在供给端和消费端的支撑下，橡胶继续保持震荡偏强。下旬开始随着产区逐渐恢复割胶，仓库库存得到补充，RU2405 主力合约将承压并出现回调行情。短期来看，橡胶已经突破 14000 点位，但基本面并无重大变化，因此本轮上涨为资金炒作，短期行情可能保持高位震荡。

安粮期货：橡胶进入全球供应淡季，成本支撑价格，同时宏观及政策面对橡胶有一定支撑下，市场对前景预期较好，关注前高位置，或有突破。昨夜沪胶冲高回落，触及14500 元/ 吨附近压力后回落，但整体 3 月橡胶仍然偏强震荡为主。供给面，全球橡胶供应逐渐过渡至淡季，供应量收缩的同时，原料价格高位。宏观面看，虽然美国降息预期下降，但国内宏观政策继续支撑，需关注整体节后开工情况。节后权益市场和资本市场走势也较佳，国内政策陆续落实，对橡胶有提振作用。关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素。