3月18日期市早参：玻璃库存去库压力较大 甲醇需求较为清淡

螺纹

逻辑：

上周五，螺纹钢2405合约震荡偏弱运行，收盘报价3490元/吨，较前一交易日结算价下跌63元/吨，跌幅1.77%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量小幅回落，表观消费量连续大幅回升，库存保持高位。当前表需无法承接产量，供需依然较为宽松，同时成本端坍塌，短期螺纹钢价格承压偏弱运行，然而，当前产量处于近三年同期低位，随着全国各地施工单位陆续复工，螺纹钢需求将逐渐复苏，供需关系预计持续改善，此外，从盘面上看，期价经过长时间下跌后在低位放量大跌，短期空方力量加速释放，需警惕超跌反弹。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或低位震荡。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：

上周五，白糖2405合约震荡偏强运行，收盘报价6536元/吨，较前一交易日结算价上涨69元/吨，涨幅1.07%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓273903手，空单持仓242131手，多空比1.13。国产糖供应充足，巴西2023/24榨季丰产，叠加市场成交清淡，施压期价，但印度和泰国2023/24榨季产糖量担忧逐渐转为现实，印度糖出口存不确定性，此外，巴西2024/25榨季因干旱而减产预期影响尚在，以及泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深，或影响进口。国内基本变化不大，郑糖或跟随原糖波动为主，上涨缺乏持续性，预计白糖期价短期或震荡偏强运行，但近期郑糖期价持续走高，需警惕回调整理风险。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多或观望为主。

生猪

逻辑：

上周五，生猪2405合约先抑后扬，收盘报价15165元/吨，较前一交易日结算价上涨95元/吨，涨幅0.63%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2405合约多单持仓36530手，空单持仓40008手，多空比0.91。据钢联数据，截至3月15日当周，外三元生猪出栏均重为122.24公斤，较前一周上涨0.51公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.24%，与前一周基本持平。部分养猪场生猪进入盈利区间，认卖情绪有所升温，生猪供应流通节奏加快，且屠企冻品库存位于近五年相对高位，限制猪价，但部分猪企缩量挺价意愿偏强，且近期标肥价差位于高位，二次育肥陆续进场，然而因猪价走高，二育成本增加，养殖户多有观望。预计生猪期价短期或震荡运行为主。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：

上周五，鸡蛋期货主力合约JD2405收盘报价3523元/吨，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅0.34%。鸡蛋现货价格保持稳定，市场购销情绪一般，鸡蛋总库存最近四天连续增加，据钢联数据显示，截至3月15日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.98天，流通环节库存可用天数为1.44天。持仓方面，3月15日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2405合约多单持仓约6.39万手，空单持仓约7.11万手，多空比约为0.9，净多持仓约为-0.72万手。此外，2月存栏量继续上升，或影响鸡蛋远月产量，施压远月期价。综合来看，盘面情绪偏弱，叠加远月供应端压力加大，预计短期内期价震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15995元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.06%。棉花现货价格大幅下滑，近期下游新增订单偏少，叠加港口库存维持高位，施压棉价。持仓方面，3月15日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约36.05万手，空单持仓约34.41万手，多空比约为1.05，净多持仓约为1.64万手。综合来看，需求恢复不及预期，抑制棉价，但下方成本支撑较强，预计短期棉价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。

棕榈油

逻辑：

上周五，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价8084元/吨，较前一交易日结算价上涨38元/吨，涨幅0.47%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨70元/吨；截至3月8日，国内棕榈油库存为57.345万吨，较前一周降低4.47万吨，降幅7.23%。棕榈油国内基本面相对偏强，且盘面连创新高，多头较为强势，预计短期或偏强运行。
趋势观点：建议以回调做多为主。

沥青

逻辑：

上周五，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3680元/吨，较前一交易日结算价上涨41元/吨，涨幅1.13%。进入传统需求旺季，沥青供需两端虽有所提升，但相较于往年同期，供需两端均偏弱，且沥青企业库存以及社会库存均处于高位，据钢联数据显示，截至3月11日，国内沥青社会库存为78.3万吨，较前一周增加3.3万吨，增幅4.4%；企业库存为80.5万吨，较前一周降低1.5万吨，降幅1.83%。原油连续上涨提振沥青价格，但高库存仍将使得价格承压，沥青短期或宽幅整理运行，关注需求端恢复情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低试多。

豆粕

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3292元/吨，较前一交易日结算价上涨53元/吨，涨幅1.64%。供应端，当前国内大豆库存处于往年较高位置，油厂开机率维持高位，豆粕供应充足，压制豆粕期价。但是豆粕需求同样较为旺盛，且3月USDA供需报告显示，2023/24年度全球大豆供需预测包括期初库存量下降、产量下降、压榨量下降、出口量增加和期末库存量下降，叠加巴西大豆进口成本重心上移支撑连盘豆粕价格。综合分析，内盘豆粕短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

苹果

逻辑：

上周五，苹果期货主力合约AP2405收盘报价7834元/吨，较前一交易日结算价下跌117元/吨，跌幅1.47%。现货方面，山东产区果农积极卖货，买卖议价成交，陕西、山西等多个产区客商拿货积极性下滑，走货速度放缓，一般货源成交价格稳中偏弱。产区整体来看，交易稍显清淡，一般货以及差货成交价格偏弱，走货速度缓慢。综合分析，交易者可关注清明备货情况，苹果期价短期或震荡偏空运行。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

玻璃

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约AP2405收盘报价1603元/吨，较前一交易日结算价上涨21元/吨，涨幅1.33%。玻璃供应小幅回调，但居于高位，供应压力较大。生产利润方面，玻璃生产利润较高，生产商生产积极性较强。需求方面，房地产市场恢复较慢，需求较为清淡。库存方面，玻璃库存去库压力较大。技术分析来看，玻璃下方遇强支撑，短期或以宽幅震荡运行为主。
趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

上周五，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2565元/吨，较前一交易日结算价上涨43元/吨，涨幅1.70%。甲醇供应居于高位，供应压力较大。需求方面，甲醇需求有一定恢复，但甲醇制烯烃利润较差，甲醇需求较为清淡。库存方面，甲醇库存处于正常水平，春节后，库存有一定下滑趋势。原料方面，国内煤炭价格弱势运行，甲醇成本支撑较差，但国际原油偏强运行，支撑整个化工成本，甲醇短期下探空间或有限。综合分析，短期内甲醇下探空间或不大，同时甲醇在第一季度上涨空间亦有限。短期来看，甲醇或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。