电解铜库存仍在累增 矿端涨价预期支撑铜价运行

3月18日，国内期市主力有色金属板块大面积飘红。其中，铜期货主力合约开盘报72930.00元/吨，截至发稿，铜主力盘中最高触及73440.00元/吨，最低下探72700.00元/吨，暂报72970.00元/吨。

目前来看，铜期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于铜后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

西南期货：铜价大幅走高

宏观方面，市场反复调整美联储降息预期，关注周中公布的美联储利率决议；两会公布的年内工作重心利好市场信心。基本面，铜精矿和粗铜加工费指数易跌难涨，现货矿产铜冶炼亏损，导致龙头冶炼企业开会商讨矿供应问题，但短期内电解铜产量变动有限。受益于新能源板块的拉动，铜板带企业开工率恢复迅猛，空调主机厂的高排产给予铜管企业旺季预期，并拉动铜棒需求，而铜杆、铜箔企业的开工率恢复偏慢。上周，电解铜社会库存累增4.13万吨。宏观环境回暖，受供应端消息刺激，铜价大幅走高，但电解铜库存仍在累增。

瑞达期货：期铜保持偏强震荡局面

国际方面，美国PPI数据年率录得1.6%，高于预期的1.1%，前值从0.9%上修为1%；月率录得0.6%，达到了去年八月以来的最大涨幅，是预期0.3%的两倍，美国PPI数据超预期降息预期遇冷。国内方面，中国人民银行党委召开扩大会议：保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。从铜矿端的角度，供应偏紧在TC/RC费用持续走软的带动下表现更为明显，需求方面，4月即将迎来今年国内的第一波冶炼厂集中检修期，冶炼厂有提前备库需求。从精铜现货的角度，供给端减产预期提升，需求在宏观整体偏暖，流动性相对宽松，政策引导支持的背景下，预期亦整体向好。因此短期矿端偏紧局面并不会出现明显改变，矿端涨价预期支撑铜价运行，期铜保持偏强震荡局面。库存方面，国内社会库存累库加剧。LME库存去化较明显，海外需求逐步转好，

浙江新世纪期货：铜价底部区间稳步抬升

宏观层面：国内宏观政策以积极财政政策为主导，宽松货币政策协同配合，产业政策侧重国家战略领域。市场预期2024年名义GDP与CPI将改善。近期外需边际改善，出口增速回升，海外补库周期或带动上游原料需求。市场正在对美联储降息预期提前进行反应。产业面，铜矿供应增速下滑，以及加工费下降压缩冶炼厂利润致部分冶炼厂减产，叠加AI算力和新能源电力需求共振，铜供需偏紧预期增强。短期铜价强劲反弹后，仍需警惕海外宏观层面不确定因素对铜价带来冲高回落压力。中期铜价在宏观预期与产业基本面的多空交织下，在65000-75000元/吨宽幅区间震荡。长期能源转型与碳中和背景下，铜价底部区间稳步抬升。