需求端春季行情逐步展开 橡胶系期货强势冲高

3月18日早盘，橡胶系期货行情出现大幅冲高，其中橡胶主力暂报15445元/吨，涨幅5.61%；合成橡胶主力暂报14145元/吨，涨幅5.64%；20号胶主力暂报14145元/吨，涨幅4.36%。

市场要闻：

据数据显示，泰国产区原料白片85.45泰铢，烟片91.45泰铢，胶水78泰铢，杯胶55.6泰铢，泰国原料价格上涨。

截止3月14日，顺丁橡胶开工率65.92%（+1.04%）。

3月15日，上期所丁二烯橡胶期货仓单21440吨，环比上个交易日增加760吨；不锈钢仓库期货仓单130374吨，环比上个交易日减少86吨；20号胶期货仓单118238吨，环比上个交易日持平。

机构观点：

申银万国期货：海外产区仍处于低产季，原料胶价格走强。国内市场进入快速复工阶段，需求端春季行情逐步展开，预计阶段性供弱需强状态将维持，胶价维持强势。

国投安信期货：上周国际原油大涨，丁二烯外盘美金价大涨。目前东南亚天然橡胶供应处于低产期，中国、越南等产区继续停割，上周国内丁二烯橡胶装置开工率小幅回升。上周国内全钢胎开工率重新小幅回升，半钢胎开工率进一步上升，均高于去年同期水平，出口订单较好。上周青岛地区天然橡胶总库存继续回落，保税区和一般贸易库存均继续下滑，中国顺丁橡胶社会库存继续增加，上游丁二烯港口库存下降。综合来看，橡胶供应压力不大，下游需求尚可，天然橡胶库存压力小于合成橡胶，策略上RU偏多，NR&BR观望。

弘业期货：周五夜盘受压震荡，胶市前周大涨之后，上周前几日高位震荡休整后再度冲高上行，总体依然易涨难跌，市场仍在博弈上涨坚实性，行情高位请投资者关注大振风险。产业方面目前下游恢复基本结束，产业基本回归正常，今年总体下游恢复较快，但受终端车业弱化影响，下游成品库存去库较慢，拖累需求开工预期，但在青岛库存总体仍处震荡去库背景下，主产区减停产效应持续对期价施加影响，短时仍然展现出偏强运行力量。

中信期货分析，供应方面，泰国原料价格不断创下新高，胶水涨幅6%。我们认为这依旧是由于泰国产出偏紧以及成品货源偏少的原因造成的。而从目前的海外船货价格来看依旧没有走弱的趋势，我们判断海外需求依旧偏好，这或许进一步加剧了产地货源紧缺的现象。结合先前我们对于厄尔尼诺尾声或会在今年同样造成开割推迟的判断，在后续泰国开割后，天气因素以及胶厂利润需要时间修复或使得供应偏少的情况有所延续。