天然橡胶：市场情绪消退 胶价回落

【原料及现货】截至3月21日，杯胶57.55(-0.10)泰铢/千克，胶水81.20（+0.20）泰铢/千克，全乳胶上海市场14250（-450）元/吨，青岛保税区泰标1720(-20)美元/吨，泰标混合胶13750（-250）元/吨。

【轮胎开工率】截至3月21日，中国半钢胎样本企业产能利用率为80.71%，环比+0.18个百分点，同比+1.48个百分点。周内多数半钢胎样本企业装置基本平稳运行，企业内销规格供应紧张，部分企业适度加大排产，带动整体开工小幅上调。周内外贸出货顺畅，内销常规出货，等单发货现象仍存，整体库存微幅走低。中国全钢胎样本企业产能利用率为72.49%，环比+0.15个百分点，同比-1.36个百分点。周内多数样本企业产能利用率维持稳定，部分企业优化排产，带动整体样本企业产量小幅提升，另有个别小规模样本企业设备调整，产出稍有受限，限制整体产能利用率提升幅度。周内企业去库缓慢，整体库存微涨。

【资讯】根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2024年2月欧盟乘用车市场增长10.1%至883,608辆。欧盟四大主要市场中，法国（+13%）和意大利（+12.8%）实现两位数增长，西班牙（+9.9%）和德国（+5.4%）紧随其后。汽油车型仍然是最受买家欢迎的选择，其次是混合动力车型。除德国外，大多数主要市场的柴油销量均下降。

今年前两个月，汽车注册量增长11.2%，达到170万辆。欧盟主要市场录得稳健增长，其中德国（+11.8%）、意大利（+11.7%）、法国（+11.2%）和西班牙（+8.7%）均录得高个位数或两位数涨幅。

2月份，纯电动汽车的市场份额为12%（与2023年2月相比稳定），而混合动力汽车的市场份额接近29%。2024年2月，汽油和柴油汽车的市场份额合计为48.4%，低于去年的51.9%。

【分析】预计短期胶价震荡回落，前期多重利好推动下多头获利平仓，后期需关注国内产区新胶上市情况，云南地区干旱情况是否影响割胶进程，若初步试割顺利，叠加泰国部分原料价格冲高受阻，天胶供应端炒作将逐步证伪。下游轮胎厂反馈成本较高，对于高价橡胶持观望态度，青岛深色胶库存去库不畅。

【操作建议】主力区间参考【14000，15500】

【短期观点】偏弱震荡

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