现实基本面向好 白糖市场未来预期偏悲观

3月25日，白糖期货实时行情：今日盘中最高触及6495元/吨，最低下探6450元/吨；截止发稿，白糖主力现报6465元/吨，跌幅0.39%。

市场要闻：

市场机构StoneX在3月21日发布的一份报告中表示，因榨季末期印度和泰国的产糖状况好于预期，预计2023/24榨季全球食糖供应过剩量为388万吨，高于2月时预估的340万吨。

StoneX将2023/24榨季印度产糖量预测值上调170万吨，至3280万吨；泰国产糖量预测值上调50万吨，至910万吨。该报告称，亚洲糖产量高于预期抵消了墨西哥和巴西食糖减产的影响。

据外媒 3 月 20 日报道，市场机构 hEDGEpoint Global Markets 在其最新预计中，将2024/25 榨季巴西中南部甘蔗产量预测值从 6.15 亿吨下调至 6.058 亿吨。

市场机构 StoneX 在 3 月 21 日发布的一份报告中表示，因榨季末期印度和泰国的产糖状况好于预期，预计2023/24 榨季全球食糖供应过剩量为 388 万吨，高于 2 月时预估的 340 万吨。

机构观点：

方正中期期货：近期国际糖价震荡反复，巴西食糖减产预期与印度、泰国产量高于此前预估的题材交互影响糖市。印度、泰国本产糖榨季已进入尾声，综合看食糖产量总体降幅只有榨季开始时预测的一半左右，约二百万吨。本年度巴西食糖产量创历史新高，同比上年增幅达八百余万吨。由于天气干旱，市场预计今年4月份开始的2024/25年度，巴西食糖产量只能达到4000-4100万吨，比本年度减产约二百万吨。而印度、泰国上调甘蔗收购价有望刺激甘蔗种植面积扩大，只有不出现极端天气，下年度食糖恢复性增产的可能性相当大。所以，本年度后期以及下个年度，全球食糖供应将相对宽松。

五矿期货：印度和泰国产量好于预期，以及巴西出口量远高于历年同期水平对外盘形成压力。但原白价差始终维持在高位，预示着贸易流依然紧缺，多空因素交织，原糖延续 20-24 美分/磅区间震荡。国内方面，因国内进口利润倒挂已经持续超过两年时间，库存大幅去化，截至目前产销进度是近5 年来最快，工业库存是近 5 年里最低，现实基本面向好，但市场未来预期偏悲观，策略上建议观望。