橡胶供应端利多逐渐出尽 走势冲高回落进入盘整

3月27日，橡胶期货实时行情：今日盘中最高触及14600元/吨，最低下探14400元/吨；截止目前，橡胶主力现报14425元/吨，跌幅1.00%。

行情回顾：

3月26日，橡胶期货主力合约收涨0.35%至14535.0元，当日最高价报14700.0元，最低价报14435.0元，持仓量：-1680手至147192手。

资金流向：截至下午15:00收盘，橡胶期货资金整体流入2.16亿元。

机构观点：

广州金控期货：需求端方面，短期内轮胎厂高开工有利于扩张橡胶消费需求。但目前轮胎生产成本较高，压缩轮胎厂利润，后续要关注轮胎成品价格走势对出库的影响。另一方面，目前国内汽车市场过度内卷，长期来看可能回有一波产业调整。单边交易策略不确定因素较多，多空风险较大，建议观望。

中财期货：需求方面，周内下游轮胎厂对原料高价避险，采购欠佳，前期利好因素明显减弱，不少轮胎企业已公布涨价通知。成本端推涨在下游传导不畅，存在自下而上的负反馈。价格来看，目前浓乳价格位于历史同期高位，海外浓乳价格升水于国内浓乳价格，浓乳价格已反应于盘面，考虑到开割后浓乳价格下跌或为大概率事件，因此利空RU。综合来看，市场交易逻辑或切换至浓乳价格走弱预期与下游需求负反馈方面，虽上游成本支持依旧有效，但仅提供下档支撑。因此，预计胶价继续回调空间有限，然反弹力度有待基本面的配合。预计胶价震荡，企稳低吸，反弹力度较弱再择机出场。 

中金财富期货：天然橡胶供应端利多逐渐出尽，受国储抛储以及新季开割预期影响，沪胶走势冲高回落后进入盘整。海外整体仍处于低产期，在原料收购价格高企刺激下，泰国部分胶园停割季仍有零星割胶。云南版纳产区局部开始试割。尽管短期出现一定回落，但产地原料价格仍然偏强，根据天然橡胶供应和价格的蛛网模型关系，大概率将刺激新一轮割胶季产量的增长。今年中国天然橡胶进口量同比降幅明显，但国内社会库存去化依旧困难，侧面反映出需求端增量仍不足以和供应端相匹配。目前天然橡胶市场焦点仍集中在供应端，在天气和物候基本正常的前提下，预计随时间推移压力将逐渐累积，年中前后大概率出现低谷。