3月28日期市早参：棉花刚需低价采购为主 棕榈油盘面上行阶段性遇阻

螺纹

逻辑：

周三，螺纹钢2405合约先扬后抑，收盘报价3479元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅1.97%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量延续回落态势，表观消费量连续大幅回升，库存小幅下滑。螺纹钢产量持续下滑且处于近三年同期低位，当前表需已覆盖产量，库存首次出现拐点，供需关系改善叠加房地产行业政策暖风频吹，市场情绪有所回暖，然而，当前库存压力依然较大，螺纹钢价格修复或难以一蹴而就。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或低位宽幅震荡。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：

周三，白糖2405合约震荡运行，收盘报价6483元/吨，较前一交易日结算价上涨12元/吨，涨幅0.19%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓247148手，空单持仓218515手，多空比1.13。国产糖供应充足，巴西2023/24榨季丰产，国内市场交投清淡，但印度糖出口仍存不确定性，提振原糖市场。此外，配额外利润倒挂或抑制进口，广西压榨产量或不及预期。巴西糖主产区或将迎来一轮降雨，但能否改善作物前景仍存不确定性，预计郑糖短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：

周三，生猪2405合约偏弱运行，收盘报价15355元/吨，较前一交易日结算价下跌340元/吨，跌幅2.17%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2405合约多单持仓33380手，空单持仓37704手，多空比0.89。冻品库存偏高，出栏均重微增且需求整体尚在淡季，施压猪价，但猪企缩量挺价意愿偏强，且近期养殖端空栏较多以及标肥价差位于高位，二次育肥陆续进场，截获屠企部分屠宰标猪资源，此外消费需求也有回暖迹象。预计生猪短期或震荡调整运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：

周三，鸡蛋期货主力合约JD2405收盘报价3373元/吨，较前一交易日结算价上涨27元/吨，涨幅0.81%。鸡蛋现货价格稳中有跌，市场购销情绪一般，据钢联数据显示，截至3月27日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.29天，流通环节库存可用天数为1.84天。持仓方面，3月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2405合约多单持仓约6.58万手，空单持仓约7.30万手，多空比约为0.90，净多持仓约为-0.72万手。综合来看，虽然盘面价格略有反弹，但鸡蛋当前库存压力偏大，且远月有增产预期，叠加养殖成本下移，预计短期内期价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓反弹做空。

棉花

逻辑：

周三，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15895元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，跌幅0.31%。棉花现货价格稳中微涨，传统旺季需求不及预期，纺企订单不足，刚需低价采购为主，成交量一般，且棉花港口库存维持高位，施压棉价。持仓方面，3月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约32.81万手，空单持仓约31.30万手，多空比约为1.05，净多持仓约为1.51万手。综合来看，需求恢复缓慢，抑制棉价，但下方成本支撑较强，结合盘面来看，近期棉价波幅较小，预计短期棉价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。

棕榈油

逻辑：

周三，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价8130元/吨，较前一交易日结算价下跌198元/吨，跌幅2.38%。据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌160元/吨；截至3月22日，国内棕榈油库存为56.6万吨，较前一周增加0.05万吨，增幅0.09%。国内库存微增但库存压力不大，近期盘面上行阶段性遇阻，多头高位减仓导致期价明显回落，且相关油脂走势较弱，棕榈油短期或回调整理。近期盘面波动加剧，投资者需注意风险防范。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

沥青

逻辑：

周三，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3686元/吨，较前一交易日结算价下跌30元/吨，跌幅0.81%。近期沥青供需两端均有所提升，且需求提升相对明显，部分企业库向社会库转移，据钢联数据显示，截至3月25日，国内沥青社会库存为82万吨，较前一周增加2万吨，增幅2.5%；企业库存为79.3万吨，较前一周降低1.8万吨，降幅2.22%。尽管产销有所好转，但沥青库存压力仍然偏大，施压期价，且原油回落带动沥青期价回调，沥青短期或震荡整理运行，关注原油价格变动及下游需求恢复情况。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：

周三，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3261元/吨，持平前一交易日结算价。供应端，当前国内大豆、豆粕库存处于往年去库阶段，油厂开机率因大豆量的减少而开始下滑，同时豆粕需求较为旺盛，叠加巴西大豆进口成本重心上移，支撑连盘豆粕价格。技术分析来看，双粕上方遇压力，近期回调，跌幅较大，但是下方亦存技术支撑位。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：

周三，苹果期货主力合约AP2405收盘报价7742元/吨，较前一交易日结算价下跌42元/吨，跌幅0.54%。清明节备货氛围不强，成交价格未发生明显变化。当前西部产区整体交易平稳，果农好货库存不多，一般货源成交价格暂时稳定。山东产区果农急售心理明显，客商挑拣压价，行情较为混乱，成交价格较弱。期货盘面来看，苹果经过前期快速下跌后或遇支撑。综合分析，苹果期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

周三，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1474元/吨，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅0.81%。玻璃供应维持高位，供应压力较大。生产利润方面，玻璃生产利润有所回调，但整体利润较为可观，生产商生产积极性较强。需求方面，近期需求有所好转，但整体较为清淡。库存方面，玻璃库存持续增长，去库压力较大。综合分析，玻璃基本面偏空，上方空间有限。技术分析来看，玻璃向下突破重要支撑，短期或以宽幅震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

甲醇

逻辑：

周三，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2485元/吨，较前一交易日结算价下跌36元/吨，跌幅1.43%。甲醇供应小幅回调，整体仍处于高位，但逐渐进入春检周期，供应有下降趋势。需求方面，甲醇CTO/MTO工艺企业外采购量环比下降。库存方面，甲醇厂内库存、社会库存和港口库存环比下跌。同时，煤炭价格持续下跌，甲醇成本支撑较弱，CTO/MTO工艺利润亏损，甲醇需求较为清淡。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。