化工终端利润仍未打开 液化石油气弱势震荡为主

3月28日，国内期市主力原油板块涨多跌少。其中，液化石油气期货主力合约开盘报4580.00元/吨，截至发稿，液化石油气主力盘中最高触及4623.00元/吨，最低下探4567.00元/吨，暂报4603.00元/吨。

目前来看，液化石油气期货盘面呈现下行走势，短期表现偏弱。对于液化石油气后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

华联期货：下游燃烧需求尚可但处于淡季

原油近期突破11月以来区间高点，均线多头排列，但力度暂时仍较弱。LPG产业方面，国产供应较前期下降；进口方面3月到船量回升。加气站库容率回落，炼厂库容率低位震荡；港口库容率前期跌幅较大。国内总库存量边际反弹但仍低于节前水平。下游燃烧需求尚可但处于淡季，汽油添加需求也进入淡季。化工方面的利润边际改善当仍然较差。PDH利润反弹但保持亏损状态，开工率变化不大；烷基化毛利反弹，开工率低位平稳；MTBE利润反弹，开工率淡季走低。

中泰期货：短期反弹或已结束

LPG近期的波动明显减小，尽管趋势上看与原油趋同，但趋势性反弹力度较差，更多地是被成本拖着走。从基差的角度来看，目前05合约贴水幅度不大，属于正常的季节性贴水。从成本端来看，地缘政治似乎有要开始缓解的迹象，但现阶段依旧紧张，叠加0PEC+持续减产，对于油价仍有较强支撑，本周公布的EiA数据显示原油库存继续下降，但降幅略低于市场预期，未来原油短期内或将维持偏强震荡的走势。但结合LPG自身来看，CP/原油比值仍有季节性下降需求。从需求来看，化工终端利润仍未打开，难以带动开工率升高，随着后续天气转暖，民用需求有望进一步下滑。技术上看LPG中长期已经处于宽幅震荡区间内，短期反弹或已结束，预计未来偏弱运行为主。

弘业期货：目前需求增量有限

供应稍宽松，目前库存可控，成本端支撑高企，CP价格虽存下跌预期，但下降幅度不大，下分考验4600支撑。随着温度升高，燃烧需求转向淡季，化工需求因装置利润好转，开工率有所提升，但目前需求增量有限，上方考虑4800压力位。