供给端故事不断 豆粕期货表观消费持续萎缩

3月28日，豆粕期货主力合约开盘报3260元/吨，今日盘中最高触及3269元/吨，最低下探3199元/吨；截止目前，豆粕主力跌幅达1.01%，报3221元/吨。

从外盘市场上看，芝加哥商业交易所(CBOT)豆粕期货今日开盘报338.8美分/短吨，现报每吨336.5美分/短吨，跌幅0.65%，盘中最高触及338.9美分/短吨，最低下探336.4美分/短吨。

【行情回顾】

市场要闻：

据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会（Anec）预计，巴西3月大豆出口为1400万吨，而上周预测为1371万吨。巴西3月豆粕出口料为213万吨，而上周预测为221万吨。巴西3月玉米出口料为134430吨，而上周预测为146571吨。巴西3月小麦出口料为714894吨，而上周预测为694869吨。

截至上周四，巴西 2023/24 年度大豆收割率达到69%，较前一周上升了 6 个百分点，但略低于去年同期的70%。

截至2024年3月7日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为376,000吨，比上周低了39%，但是比四周均值高出55%。

【机构观点】

物产中大期货：外盘来看，CFTC空头回补，但种植意向增加可能仍在，市场反弹力度不足回落至1180支撑，美豆主力或围绕1180美分/蒲式耳偏空震荡；国内来看，部分油厂断豆停机，供给端故事不断，饲料厂和贸易商提货热情上升，表观消费持续萎缩，预计2405合约或难突破3300元/吨维持窄幅震荡。

五矿期货：收割期升贴水下跌及往年供应过剩引发美豆跌至种植成本之下的担忧仍存，在 3 月前期豆粕大幅反弹之后，我们认为随着巴西大豆 4 月逐步到港，及美豆端降雨回归，短期美豆及国内豆粕单边进入调整阶段，前期的多单及正套逐步退场，激进者近期可反弹抛空，中线交易者建议暂时观望，因近期有美豆种植面积意向调查等事件冲击。

新世纪期货：全球大豆年末库存下调，巴西大豆收割进入高峰期，大豆出口正在进入季节性高峰，阿根廷再出现强降雨不利于大豆生产，国际大豆市场关注焦点正在转向北半球春播以及天气前景，关注3 月底美豆种植意向报告。投机基金连续第二周净买入，也反映出资金交易的边际变化。国内 3 月份油厂整体挺价意愿较强，而4-5月份从船期上看到平均接近 1000 万，供应相对充足，后期关注油厂远期买船节奏和豆粕基差销售成交变化，预计豆粕震荡。