需求有望边际改善 支撑沪铜价格维持高位波动

3月28日，沪铜期货主力合约开盘报71840元/吨，今日盘中最高触及72660元/吨，最低下探71640元/吨；截止目前，沪铜主力涨幅达0.07%，报72360元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)铜期货今日开盘报8851.5美元/吨；截至目前，现报8874美元/吨，涨幅0.07%，盘中最高触及8925元美元/吨，最低下探8825美元。

LME铜期货行情回顾：

市场要闻：

据数据，印尼铜矿商 PT Amman Mineral Internasional 周三表示，该公司的目标是在 2024 年生产 833,000 实物吨铜精矿，与去年的产量相比增加约54%。

数据显示，2023 年该国铜产量为 284 万吨。秘鲁能矿部的数据显示，该国 2023 年铜产量为 276 万吨。

昨日 LME 库存减少 4300 至 113100 吨，减量主要来自欧洲和北美仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M 贴水 113.5 美元/吨。

【机构观点】

中金财富期货：矿山老化、前期资本投入不足、资源国政策收紧，供应端的种种干扰促使市场预期铜矿供应放缓或提前催化，连续下跌的精矿加工费也佐证了原料紧缺的现实，原料紧缺已然传导至精铜环节，基本面预期也从供应过剩转向至紧平衡，这将在中期支撑铜价中枢的上行。而当下国内的消费并不理想，高铜价压制下游需求明显受抑，库存超预期，后续需要消费的进一步验证。目前可能受资金博弈影响短线剧烈震荡，保持震荡思路。

五矿期货：国内方面，昨日上海地区贴水小幅扩大至 215 元/吨，报价下调部分下游消费回暖，但总体成交仍显清淡。进出口方面，洋山铜溢价持平。价格层面，美联储货币政策转向预期在一定程度上提振市场情绪，而国内由于现实经济偏弱，需观察政策变化，同时应关注地缘局势对市场情绪的影响。产业上看，随着铜价回调，现货需求有望边际改善，叠加铜矿供应扰动和冶炼减产预期，预计铜价支撑仍强，短期价格或维持高位波动。

铜冠金源期货：3 月议息会议后多位美联储官员仍维持谨慎乐观的降息立场，拖累市场风险偏好有所降温；基本面来看，海外矿端中断持续，伦铜库存持续下行，国内精铜紧平衡预期持续升温，关注 CSPT 小组本周就精矿短缺背景下维护和减少亏损产能的计划，整体预计铜价短期将维持高位震荡走势。