3月29日期市早报：PTA促销去库有所成效 乙二醇市场缺乏方向性驱动

贵金属

美联储埋事沃勒“放鹰”，但未能激起市场太大波澜，投资者短期继续等待美国重要通胀数据及鲍威尔讲话。另一方面，日元触及34年新低，引发日本政府发出干预警告，美元于104关口上方运行，短期全球汇市波动值得注意。昨日又一美联储高官发表讲话，整体言论略微偏向鹰派，周二，美联储理事沃勒表示，没有必要急于降息，他强调最近的美国经济数据显示应该推迟降息或是减少今年的降息次数。沃勒在讲话中四次使用了“不必急于行动”一词，包括当日发言的标题，沃勒将最近的美国通胀数据称为“令人失望的”，并表示希望在降息之前看到至少几个月更好的通胀数据。虽然讲话整体鹰派，但沃勒仍表示，随着美国经济在通胀方面取得进一步进展，今年某个时候降息将是适当的。目前，交易商继续维持对美联储6月开启降息的预期，市场等待美国2月份核心个人消费支出(PCE)物价指数给出进一步指引。另一方面，日元触及34年最低，拉响日本干预警报。本月19日日本央行宣布将政策利率从负0.1%提高到0至0.1%范围内，这是该行17年来首次加息。日元对美元汇率当天应声下跌。27日日本央行货币政策决策者之一田村直树发表偏“鸽派"言论，日元对美元汇率一度跌至1美元兑换151.975日元，创34年来的最低水平，并拉响日本政府可能干预的警报，随后日元汇率应声收复部分失地。日元贬值罍加美联储官员偏鹰言论，支撑美元指数在104关口上方运行，非美货币则普遍承压，全球汇率市场波动导致目前贵金属呈现内盘走势相对偏强的状态。

大豆/豆粕

3月28日，生意社豆粕基准价为3542.00元/吨，与本月初(3296.00元/吨)相比，上涨了7.46%。

3月28日，生意社大豆基准价为4700.00元/吨，与本月初(4746.00元/吨)相比，下降了-0.97%。

海关数据显示，中国海关公布的数据显示，2024年1-2月我国大豆进口量1304万吨，较去年同期的1430万吨下降8.8%。

国家粮油信息中心3月12日消息： 据监测，我国 3 月份进口大豆到港量约 650 万吨，与去年同期基本持平；4-6 月月均到港量在 1000 万吨左右。随着油厂大豆周度压榨量恢复至 180 万吨左右，预计 3 月份国内进口大豆库存还将回落。4 月份南美大豆集中到港后，届时国内进口大豆供给将转向宽松。

进口大豆到国内港口C&F报价（国家粮油信息中心）  

单位：美元/吨

国家统计局公告，2023年，中国大豆播种面积10470千公顷，比上年增加227千公顷，增2.2%；全国平均单产每公顷1991公斤，比上年增加11公斤，增0.5%；大豆总产量2084万吨，比上年增加56万吨，增2.8%。——国产大豆较去年增加

据同花顺数据显示，截至3月22日，全国进口大豆港口库存为761万吨，较一周前的742万吨增加19万吨。截止3月15日豆粕库存量为52.76万吨，较上周的61.46万吨，减少8.7万吨，降幅14.5%。3月USDA大豆供需月报：美豆期末库存为3.15亿蒲

据美国农业部USDA发布的3月供需报告，美国2023/24年度大豆产量预期41.65亿蒲式耳，2月预期为41.65亿蒲式耳，环比持平；美国2023/24年度大豆压榨量预期23亿蒲式耳，2月预期为23亿蒲式耳，环比持平；美国2023/24年度大豆出口量预期17.2亿蒲式耳，2月预期为17.2亿蒲式耳，环比持平；美国2023/24年度大豆期末库存预期3.15亿蒲式耳，2月预期为3.15亿蒲式耳，环比持平。

据美国农业部3月供需月报，将巴西2023/24年度大豆产量预期从此前的1.56亿吨下调至1.55亿吨，市场预期为1.5228亿吨；将阿根廷2023/24年度大豆产量预期维持5000万吨，市场预期为5023万吨。

USDA周度销售报告，截至2024年3月21日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为263,900吨，比上周低了47%，比四周均值低了26%

据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会（Anec）预计，巴西3月大豆出口为1400万吨，而上周预测为1371万吨。巴西3月豆粕出口料为213万吨，而上周预测为221万吨。巴西3月玉米出口料为134430吨，而上周预测为146571吨。巴西3月小麦出口料为714894吨，而上周预测为694869吨。

玉米

3月28日，生意社玉米基准价为2330.00元/吨，与本月初(2358.57元/吨)相比，下降了-1.21%。

中国海关数据显示，今年1至2月份中国进口玉米619万吨，同比增长151万吨。

据同花顺数据显示，截止3月14日，南北港口玉米总库存312.8万吨，较上周库存295万吨，增加17.8万吨。——港口库存增幅明显

根据国家统计局公告，2023年，中国玉米播种面积44219千公顷，比上年增加1149千公顷，增长2.7%；单位面积产量每公顷6532公斤，比上年增加96公斤，增幅1.5%；总产量28884万吨，比上年增加1164万吨，增幅4.2%，创历史新高。

USDA3月玉米供需月报：

2023/24年度全球玉米产量预计为12.3024亿吨，比一个月预测值调低了233万吨或0.2%，但仍比2022/23年度高出6%。全球玉米出口预计为2.0227亿吨，比上月预测值高出145万吨或0.7%，比2022/23年度高出12.3%。2023/24年度全球期末库存预计为3.1963亿吨，比上月预测值调低243万吨或0.8%，但是仍同比增长6%。

USDA周度报告，截至2024年3月21日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为1,206,500吨，比上周高出2%，比四周均值高出4%。

咨询公司斯通艾克斯（StoneX）称，因巴西北部天气改善，将2023/24年度巴西大豆产量预测值调高到1.515亿吨，较上个月的预期高出115万吨。

巴西国家商品供应公司（CONAB）发布第六次产量预测报告，将2023/24年度巴西玉米总产量调低到1.12753亿吨，较2月份预测的1.13696亿吨调低了94万吨或者0.8%。

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2024年3月份巴西玉米出口量预计为146,783吨，远低于2月份的713,658吨，也低于去年3月份的780,053吨，创下2022年3月份以来的最低值。当时出口量为107,232吨。

原油

国际原油期货周四攀升逾2%，本月连续第三个月上涨，因OPEC 继续减产的前景、俄罗斯能源基础设施持续受到攻击以及美国活跃钻机数下降导致原油供应趋紧。投资者将关注石油输出国组织（OPEC）部长级联合监督委员会下周会议所提供的线索。地缘政治风险的增加提高了人们对可能出现供应中断的预期，但OPEC 在6月份举行正式部长级会议之前不太可能对石油产出政策做出任何改变。能源服务公司贝克休斯周四在其备受关注的报告中表示，美国能源企业本周连续第二周削减石油和天然气钻机数量，为1月中旬以来首见。数据显示，截至3月28日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数减少3座，至621座。

PTA

周四PTA现货价格收涨25至5895，流通货供应有所收敛，卖家延续惜售心态，报盘继续主动走高，市场买盘继续向好，日内基差及价格再度双双走强。本周及下周主港交割05贴水35-25成交，4月中上主港交割05贴水20-30成交，4月底主港交割05贴水15附近。本周PTA期现市场价格弱后修复，加工费进一步收窄。原油维持震荡，PX端逐步止跌企稳修复，TA-PET供减需增，供应商惜售情绪存在，叠加下游存刚需补库、促销去库有所成效，PTA绝对价格重心上移，现货基差持续弱势逐步缓和，但持续偏强存阻力。

乙二醇

周四乙二醇市场僵持整理，张家港乙二醇现货高开在4507附近小幅高开，盘中市场缺乏方向性驱动，港口库存持续累积，现货基差走弱，盘中震荡下挫至4460附近，午后陷入僵持局面，气氛小幅回暖，尾盘收盘时现货在4485附近商谈，现货基差在05-5至05-10区间运行，华南市场场内询盘情况不佳，多按需采购为主，价格维持稳定。本周张家港乙二醇市场走势先抑后稳，整体趋势再度回落。港口显性库存延续缓慢增量趋势，且聚酯端产销低迷下，周初乙二醇低开下行，现货价格最低下行至4450附近。而后聚酯端受促销带动下产销放量，且乙二醇装置检修即将兑现，市场低价买盘有所好转，价格企稳回升。当前估值水平下，成本对乙二醇的影响力度有限；供需来看，供应端3月底-4月检修装置有望集中兑现（富德、浙石化、卫星、阳煤、黔西），共计255万吨，国产量将有明显压缩预期；而进口库存方面到货略有收缩；整体供应稳中偏好。需求端：下游聚酯月底持续促销下，产销好转库存压力减缓，且聚酯整体开工近期保持稳健。

甲醇

本周国内甲醇市场下跌为主。港口烯烃工厂对内地甲醇的采购量减量，内地下游采购情绪也一般，维持刚需采购为主，内地样本企业库存虽处去库通道，但部分工厂仍存出货需求，西北企业出厂价格震荡走弱为主；港口市场，本周虽由于外轮抵港少，库存大幅去库，但预计4月进口存增量预期，加之部分下游亏损，对高价存抵触心理，表需偏弱，基差和绝对价格均下跌为主。近期，国内甲醇市场交投清淡，多地现货价格重心继续下移。基于伊朗装置全面恢复、后续到港增量等，甲醇下跌一定程度影响业者心态，加上内地部分烯烃装置检修，暂停原料外采等利空消息叠加下成交持续走软，然上游厂家库存整体压力不大，市场跌幅相对有限。然在进口货尚未到港前，当前国内供需格局尚可。尚不可否认目前港口MTO库存低的现实，沿海MTO仍然需要进行补库。或基于4月产区甲醇几大装置停车预期及部分下游甲醇外采增加、市场甲醇跌至低位等影响下，或存抄底心态。个人预计短时市场高价持续向低价水平靠拢，然随着价格持续走低，市场降幅或将逐步收窄筑底。后期重点关注春检力度及进口货源到港情况。

天然橡胶

本周天然橡胶市场供应支撑减弱，胶价进入震荡下行通道。周初市场迎来抛储落地，老胶低价流入市场，未形成较好提振。周期内国内产区逐渐开启新一轮割胶工作，泰国原料价格亦迎来连续下跌，产区供应支撑逐渐减弱。港口库存继续呈现累库，高库存压制胶价难有继续冲高驱动，轮胎市场开工高位，但成本传导不畅，涨价受到限制。

玻璃

本周国内浮法玻璃现货市场继续下滑。供应高、需求弱、加上企业库存不断攀升下，企业只有让利优惠，市场价格下调幅度明显，其中沙河部分厂家取消之前保值政策，实行返利优惠，业者心态明显不足，整体采购谨慎，供需矛盾短期内难有改善。华北市场整体出货较上周明显减缓，库存攀升，企业价格多次下调，部分厂家取消保值政策，实行返利优惠，业者信心不足，采购谨慎。华东浮法玻璃市场价格下滑，多数企业以价换量，但小部分因成本压力限制让价，导致出货较差。华中浮法玻璃市场价格下滑，企业为减少库存压力让利出货，刺激产销阶段性好转，库存垒幅较上周放缓。华南浮法玻璃价格下滑。深加工表现一般，厂家为刺激下游拿货不断出台让利优惠，但换量效果一般，行业维持累库。后市来看，暂时未有明确放水、点火产线，但或会有白玻转产超白的产线变动，白玻产量上或有减少可能，但整体产能利用率86.72%附近，仍处于高位运行。

尿素

本周期国内尿素市场先跌后小涨，因前半周跌幅超预期，尿素成交重心整体下移明显。上周末至周一主产销区尿素工厂报价下调后，刺激最后一波农业返青肥补仓，复合肥工厂适当增加原料采购量，尿素工厂一时出货好转。但尿素工厂报价小幅调涨两日后，市场却开始走弱，一方面考虑到国际价格下跌，印标对国内暂无向好提振。另一方面，持续走高的日产与走弱的刚需，对市场形成压力。虽然周四尿素工厂多数报价稳定，但局部区域价格已经开始松动。月底下游复合肥开工率下降，尿素市场暂无明显利好。从供应面来看，国内尿素日产预期在18.6-19万吨附近，日产将突破19万吨。从需求面来看，复合肥因库存高，成本走货不及预期，开工率呈现下降，对尿素刚需走弱。农业在本周结束最后一波返青肥后，进入需求空档期。工农业短期呈现需求走弱预期。虽然印度启动尿素招标，但国内在收紧的出口政策下，短期尿素供应仍集中在国内。利空大于利好，尿素行情或将迎来新一轮降价。