贵金属震荡中枢上移 后市金价仍然易涨难跌

4月1日早盘，贵金属期货行情继续上行，双双刷新前期新高，其中沪金主力暂报533.98元/克，涨幅1.68%；沪银主力暂报6514元/千克，涨幅1.40%。

市场要闻：

截至3月26日当周，COMEX期金投机性净多头头寸增加253手至157720手。COMEX期银投机性净多头头寸减少7637手至30182手。

美国2月PCE物价指数同比增长2.5%，较前一个月上升0.1%，核心PCE年率保持在2.8%不变。

机构观点：

国泰君安期货点评：从驱动来看，3月FOMC会议的鸽派论调对黄金的影响仍在延续，当美联储不再把二次通胀当作影响货币政策的风险之后，黄金在商品表现偏强的情况下同步上涨。与此同时，全球地缘政治趋于不稳定，俄罗斯恐袭事件被怀疑涉乌、安理会通过巴以冲突停火协议但美国弃权等事件均造就一定的避险需求涌向黄金。同样隐含的货币属性使得比特币与黄金同涨。从交易层面，上周五外盘COMEX因耶稣受难日而休市，内盘基于对黄金持续上涨的一致预期而增仓上行，而且现货存在一定的买盘。此外，部分大户有进行移仓、远月增仓的迹象，进一步推升金价。往后看，黄金上涨核心逻辑已经发生偏离，且具有长期持续性。只不过节奏上需要关注黄金高位震荡风险，我们仍然以6月作为关键节点，在此之前黄金易涨难跌的土壤暂未改变。

西南期货：美联储降息预期升温与国际地缘局势紧张带来的避险情绪升温是推动近期国际金价走强的重要因素，全球各国央行持续的买入行为进一步推动了金价走高。PCE意外反弹，市场降息预期可能延后，贵金属可能迎来回调机会。总体来看，降息进程在稳步推进之中，后市金价仍然易涨难跌，黄金仍有上行空间。

广州期货研报观点：美联储鲍威尔主席提示无需急于降息，但海外市场仍预计其6月大概率启动降息，避险情绪、央行持续购金、美联储降息预期升温等共同推动金价上涨，贵金属价格震荡中枢或逐步上移。