4月3日期市早参：白糖逐渐进入纯销售阶段 生猪压栏情绪有所松动

螺纹

逻辑：

周二，螺纹钢2405合约震荡运行，收盘报价3463元/吨，较前一交易日结算价上涨58元/吨，涨幅1.70%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量延续小幅下滑态势且远低于往年同期，表观消费量连续大幅回升但仍不及往年同期，库存连续去化但仍处于高位。供需偏宽松叠加成本端重心大幅下移对螺纹钢价格形成拖累，然而，供需关系持续改善，同时房地产行业政策暖风频吹，此外，从盘面上看，期价面临历史低位技术性支撑。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：

周二，白糖2405合约震荡偏弱运行，收盘报价6621元/吨，较前一交易日结算价下跌6元/吨，跌幅0.09%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓200690手，空单持仓185246手，多空比1.08。印度泰国减产不及预期，据Unica消息，巴西2023/24榨季截至3月上半月，巴西中南部已产糖量6.4万吨，较去年同期增长3.1倍，施压期价，但泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深，或影响进口，叠加国内低库存，支撑国内糖价，此外，本榨季接近尾声，市场逐渐进入纯销售阶段。巴西糖主产区近期迎来一轮降雨，有利于甘蔗作物，但能否改善作物前景仍存不确定性。预计白糖期价短期或宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主

生猪

逻辑：

周二，生猪2405合约震荡运行为主，收盘报价15010元/吨，较前一交易日结算价下跌120元/吨，跌幅0.79%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2405合约多单持仓24428手，空单持仓28887手，多空比0.85。据钢联数据，截至3月29日当周，外三元生猪出栏均重为122.82公斤，较前一周上涨0.26公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.15%，较前一周下降0.08个百分点。屠企冻品库存位于近五年相对高位，出栏均重小增，且需求整体尚在淡季，限制猪价，养殖端普遍小幅盈利，压栏情绪有所松动，生猪出栏增量，加之标肥价差有所收窄，以及标猪补栏成本增加，二次育肥进场积极性减弱，此外，屠企白条亏损幅度有所扩大，头均亏损60元左右，采购高价标猪意愿减弱，但消费需求有回暖迹象，需关注清明节消费采购情况。预计生猪期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：

周二，鸡蛋期货主力合约JD2405收盘报价3222元/吨，较前一交易日结算价下跌17元/吨，跌幅0.52%。鸡蛋现货价格稳中有跌，市场走货有所放缓，下游多按需采购，据钢联数据显示，截至4月2日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.19天，流通环节库存可用天数为1.82天。持仓方面，4月2日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2405合约多单持仓约6.09万手，空单持仓约5.86万手，多空比约为1.04，净多持仓约为0.23万手。综合来看，饲料价格再次回落，成本端支撑有所走弱，叠加盘面偏空情绪较浓，以及鸡蛋远月产量有增加预期，施压期价，预计短期内期价震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高短空为主。

棉花

逻辑：

周二，棉花期货主力合约CF2405收盘报价16230元/吨，较前一交易日结算价上涨90元/吨，涨幅0.56%。棉花现货价格继续小幅上涨，纺企采购意愿偏低，成交量一般，且进口棉库存持续增加，库容压力较大，施压棉价。持仓方面，4月2日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约29.61万手，空单持仓约29.9万手，多空比约为0.99，净多持仓约为-0.29万手。综合来看，需求恢复偏慢，抑制棉价，但下方成本支撑偏强，叠加盘面情绪有所回暖，预计短期棉价宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以轻仓逢低短多为主。

棕榈油

逻辑：

周二，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价8286元/吨，较前一交易日结算价上涨46元/吨，涨幅0.56%。据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨8元/吨；截至3月29日，国内棕榈油库存为52.965万吨，较前一周降低3.64万吨，降幅6.43%。国内库存再度走低且处于相对低位，进口利润倒挂国内买船偏少，供应仍相对偏紧。盘面上看，经过回调，近日棕榈油盘面再度上扬，但棕榈油将逐步进入增产季，上方空间预计有限，短期或高位宽幅震荡运行。近期盘面波动加剧，投资者需注意风险防范。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

沥青

逻辑：

周二，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3767元/吨，较前一交易日结算价上涨33元/吨，涨幅0.88%。3月末沥青产销有所好转，炼厂出货增多，但多以低价资源成交为主。据钢联数据显示，截至4月1日，国内沥青社会库存为83.2万吨，较前一周增加1.2万吨，增幅1.46%；企业库存为73.4万吨，较前一周降低5.9万吨，降幅7.44%。尽管产销有所好转，但沥青库存压力仍然偏大，原油走势较强背景下，沥青短期或偏强震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

豆粕

逻辑：

周二，豆粕期货主力合约M2409收盘报价3317元/吨，较前一交易日结算价下跌14元/吨，跌幅0.42%。供应端，当前国内大豆、豆粕库存较低，油厂开机率因大豆量的减少而下滑，叠加巴西大豆进口成本重心上移，支撑连盘豆粕价格。但是二季度为大豆库存和豆粕库存增加的时期，供给或较为充足，压制豆粕上行空间。3月底的种植意向报告和库存报告基本符合预期，对行情的指引有限。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：

周二，苹果期货主力合约AP2405收盘报价7699元/吨，较前一交易日结算价上涨63元/吨，涨幅0.83%。当前产区整体交易平稳，苹果现货价格呈现出明显的两级分化趋势。一方面，好货果较少，价格坚挺，销售情况良好，出库压力小。另一方面，差货走货较差，走货压力较大。期货盘面来看，苹果经过前期快速下跌后或遇支撑。综合分析，苹果期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

周二，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1465元/吨，较前一交易日结算价下跌6元/吨，跌幅0.41%。玻璃供应维持高位，供应压力较大。生产利润方面，玻璃生产利润持续回调。需求方面，近期需求有所好转，但整体较为清淡。库存方面，玻璃库存持续增长，去库压力较大。宏观方面，中国PMI恢复较好，临近美联储降息日期，市场整体情绪较好。技术分析来看，玻璃下方有较强支撑，短期或制约玻璃下探空间。综合分析，玻璃短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

周二，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2521元/吨，较前一交易日结算价上涨12元/吨，涨幅0.48%。甲醇供应小幅回调，整体仍处于高位，但逐渐进入春检周期，供应有下降趋势。需求方面，甲醇CTO/MTO工艺企业外采购量大幅下降（主要原因是CTO/MTO工艺亏损较大）。库存方面，甲醇厂内库存、社会库存和港口库存环比下跌。近期，随着下游价格好转，CTO/MTO工艺利润恢复较好，或提振甲醇需求。随着美联储降息日期临近，市场情绪逐渐好转。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。