燃料油：短期内高硫裂解偏强的状态不会结束 关注国内独立炼厂利润情况

【现货价格】

油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3850-4150元/吨，中硫油浆4150-4250元/吨，低硫油浆主流价格4250-4850元/吨高位跌120元/吨。原油走势不明，消息面对油浆向好支撑有限。炼厂高价出货速率缓慢，下游采购按需，今日市场议价多数持稳，个别炼厂议价下调。

渣油市场方面：地炼非标渣油3210-3230元/吨涨30元/吨，高硫渣油3500-3800元/吨，普通焦化料3850-4650元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州4月1日90#沥青放量价格4630元/吨，较上周二价格跌40元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂上周竞标价4680元/吨，本周暂未放量；华北主力炼厂本周放量价格5300元/吨含税，较上周放量跌200元/吨；东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂今日商谈4480-4500元/吨。原油暂无方向性指引，汽柴周末产销偏弱，渣油市场下游采购积极性受挫，今日部分主力炼厂低硫渣油/沥青料放量议价下调明显。中高硫渣油出货不温不火，部分炼厂暂稳僵持，部分区间内窄幅下调。

蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格6550-6650元/吨；焦化蜡油主流价格6000-6100元/吨。消息面暂无方向性指引，蜡油供需主导，多数炼厂今日暂稳出货，下游采购刚需小单为主，蜡油议价暂稳整理。。

【外盘价格】

1.新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为493.57美元/吨，较前一交易日上涨0美元/吨，2.新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为472.32美元/吨，较前一交易日上涨0美元/吨，3.富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为640美元/吨，较前一交易日下跌6美元/吨。

【供应方面】

近期中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为61.30%，环比上周下跌0.37个百分点。东北、西北、华北等大区独立炼厂产能利用率降幅较大。

【库存方面】

富查伊拉的总石油产品库存在3月25日报告为1987.5万桶，较上周下降了264,000桶或1.3%，再次跌破了2000万桶的水平。库存变动中，轻质馏分和中间馏分出现增加，而重质残渣的大幅减少导致了总库存的下降。中国保税燃料油样本港口商业库存量达到95.8万吨，较上期减少12.0万吨，跌幅11.13%。

【行情展望】

短期看原油端偏强概率大，5月阿拉伯轻质原油的OSP可能较4月每桶上涨20-30美分。消息人士称，由于沙特的油田维护，欧佩克+减产以及几个中东生产国国内消费的增加，预计中、重品级供应趋紧，将支撑沙特阿拉伯中、重品级原油5月份的价格。据《华盛顿邮报》援引消息人士的话报道，美国总统拜登政府不打算重新对委内瑞拉石油贸易实施禁令，但可能禁止以美元结算。消息人士称，委内瑞拉将以本国货币玻利瓦尔收到付款，而付款将以冲销该国国债或以易货协议的形式支付，根据易货协议，作为对石油的交换，委内瑞拉将收到稀释剂，汽油或柴油。其次，从供应端看，亚洲地区燃油库存维持高位，整体上宽松，虽然俄罗斯炼厂前期有减产，但后续装置修复将逐渐提升负荷，出口减量难以落地，预期差会进行盘面的修复。但同时需求端看，中国国内独立炼厂利润波动也会影响燃油消费，若利润走弱会减少高硫需求，限制FU盘面上方空间。策略上，短期原油偏强，单边建议FU和LU均可部分止盈离场，FU压力位给到[3450,3550]，LU压力位给到[4600,4650],目前盘面在测试突破前高水平，若进一步走强还会打开更多上方空间；套利方面，高低硫裂解价差分化，基本面强弱较为清晰，经过短期回调后LU-FU价差扩展有更多的空间，短期支撑位给到[1020,1120],仅供参考。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。