巴西新榨季减产预期 白糖近月合约存修复需求

截至周三（4月3日）收盘，白糖主力合约收于6598元/吨，跌幅0.35%。据数据显示，本周（4月1日-4月3日），白糖期货主力周K线收阳，周内涨幅达1.35%，持仓量环比上周减持71549手，成交量达1278305手。

市场要闻：

综合4月2日消息，据印度制糖和生物能源制造商协会（ISMA）发布的数据，自2023年10月开启的印度2023/24榨季。

截至3月31日，印度已产糖3020.2万吨，高于上榨季同期的3007.7万吨。2024年3月28日，ISMA向印度DFPD食品部长提出本榨季增加100万吨食糖出口的申请。

咨询机构 Safras & Mercado 周二表示，巴西(中南部加上北部)2024/25年度糖产量预计为 4530 万吨，高于 2023/24 年度的4408 万吨。巴西2024/25年度的甘蔗总产量预计为 6.66 亿吨，低于 2023/24 年度的7.06 亿吨。

据外电 4 月 1 日消息，经纪公司 Czarnikow 的分析师 Kanjanaporn Dechwan 表示，我们之前预计今年泰国甘蔗收成将是一场灾难，为 10 年最糟糕水平--6,650 万吨。这是在 23 年上半年遭遇极端干燥天气之后预测的。

机构观点：

国贸期货：总体来看，短期国内阶段性供增需减，但盘面对此计价较为充分，郑糖下方仍受成本支撑，近期交易巴西新榨季减产预期，同时广西现货基差偏高，近月合约存在修复需求;当前巴西作为国际糖贸唯一供应国，其产量变动与国际糖价息息相关，同时巴西亦是中国最大原糖进口来源国，国内糖价也容易受其产量波动影响，国内远月合约存在重心上移可能，二季度关注巴西压榨情况以及估产与定产之间的预期差。

建信期货：周五夜盘多头突然放量增仓狂拉郑糖，冲高回落后横盘震荡减仓。恰逢外盘休市，清明假期将至，多头资金快拉制造恐慌逼迫空头止损意图很明显。基本面看，05 合约持仓较大，仓单不足，市场有传逼仓，但基差较小，资金若硬拉必然要面临接货。当前市场供给并不紧张，且需求有限，多头逼仓接货的能力存疑。但多头已主动出击，节前郑糖或保持强势。