4月8日期市早报：尿素出口消息或存在变数 甲醇处于供需博弈状态下

贵金属

贵金属再度暴张，沪金狂飙1.87%，续创上市新高，沪银更是跃升4.90%，刷新多年高位。虽然美联储6月降息押注略有缩减，但一大鹰派官员释放出较为积极的信号，叠加地缘局势紧张提振避险需求，令短期贵金属保持强势。国内清明假期临近，海外市场正常交易，期间美国非农等重磅数据将相继公布，惕市场大幅波动风险。昨日又有两位美联储官员发声，整体表态鹰鸽交织，其中梅斯特的发言一定程度煸动市场乐观情绪。当地时间周二，旧金山联储主席戴利表示，目前经济和政策都处于良好状态，通胀正在回落，但速度缓慢，劳动力市场依然强劲，经济增长也很强劲，今年降息三次是“合理的"基线预测，降息三次是预测并非承诺。此外，“大鹰派”克利夫兰联储主席梅斯特同日称，预计今年将进行三次降息，不会预先判断FOMC会议，但不排除6月份降息，被市场解读为利好。数据方面，美国2月职位空缺略高于预期，但部分指标暗示劳动力市场走软。报告显示，美国2月JOLTS职位空缺875.6万人，超出预期的874万人，1月前值从886.3万人修正为874.8万人。2月自主离职率为2.2%，为2020年以来的最低水平。同时由于休闲和酒店业解雇人数增加，裁员人数升至近一年来最高。分析称，一些迹象表明劳动力市场正在走软，包括部分行业的职位空缺下降，以及裁员人数升至近一年来的最高水平。随着劳动力市场更加协调和工资压力消退，美联储应该会更加放心地在今年夏天降息。

4月5日，生意社豆粕基准价为3404.00元/吨，与本月初(3486.00元/吨)相比，下降了-2.35%。

4月5日，生意社大豆基准价为4716.00元/吨，与本月初(4700.00元/吨)相比，上涨了0.34%。

海关数据显示，中国海关公布的数据显示，2024年1-2月我国大豆进口量1304万吨，较去年同期的1430万吨下降8.8%。

国家粮油信息中心3月12日消息： 据监测，我国 3 月份进口大豆到港量约 650 万吨，与去年同期基本持平；4-6 月月均到港量在 1000 万吨左右。随着油厂大豆周度压榨量恢复至 180 万吨左右，预计 3 月份国内进口大豆库存还将回落。4 月份南美大豆集中到港后，届时国内进口大豆供给将转向宽松。

进口大豆到国内港口C&F报价（国家粮油信息中心）  

单位：美元/吨

国家统计局公告，2023年，中国大豆播种面积10470千公顷，比上年增加227千公顷，增2.2%；全国平均单产每公顷1991公斤，比上年增加11公斤，增0.5%；大豆总产量2084万吨，比上年增加56万吨，增2.8%。——国产大豆较去年增加

据同花顺数据显示，截至3月29日，全国进口大豆港口库存为774万吨，较一周前的761万吨增加13万吨。截止3月22日豆粕库存量为41.18万吨，较上周的52.76万吨，减少11.58万吨，降幅21.9%。3月USDA大豆供需月报：美豆期末库存为3.15亿蒲

据美国农业部USDA发布的3月供需报告，美国2023/24年度大豆产量预期41.65亿蒲式耳，2月预期为41.65亿蒲式耳，环比持平；美国2023/24年度大豆压榨量预期23亿蒲式耳，2月预期为23亿蒲式耳，环比持平；美国2023/24年度大豆出口量预期17.2亿蒲式耳，2月预期为17.2亿蒲式耳，环比持平；美国2023/24年度大豆期末库存预期3.15亿蒲式耳，2月预期为3.15亿蒲式耳，环比持平。

据美国农业部3月供需月报，将巴西2023/24年度大豆产量预期从此前的1.56亿吨下调至1.55亿吨，市场预期为1.5228亿吨；将阿根廷2023/24年度大豆产量预期维持5000万吨，市场预期为5023万吨。

USDA周度销售报告，截至2024年3月28日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为194,200吨，比上周低了26%，比四周均值低了54%。

据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会（Anec）预计，巴西3月大豆出口为1400万吨，而上周预测为1371万吨。巴西3月豆粕出口料为213万吨，而上周预测为221万吨。巴西3月玉米出口料为134430吨，而上周预测为146571吨。巴西3月小麦出口料为714894吨，而上周预测为694869吨。

玉米

4月5日，生意社玉米基准价为2328.57元/吨，与本月初(2327.14元/吨)相比，上涨了0.06%。

中国海关数据显示，今年1至2月份中国进口玉米619万吨，同比增长151万吨。

据同花顺数据显示，截止3月22日，南北港口玉米总库存424.8万吨，较上周库存312.8万吨，增加112万吨。——港口库存增幅明显

根据国家统计局公告，2023年，中国玉米播种面积44219千公顷，比上年增加1149千公顷，增长2.7%；单位面积产量每公顷6532公斤，比上年增加96公斤，增幅1.5%；总产量28884万吨，比上年增加1164万吨，增幅4.2%，创历史新高。

USDA3月玉米供需月报：调低全球玉米产量

2023/24年度全球玉米产量预计为12.3024亿吨，比一个月预测值调低了233万吨或0.2%，但仍比2022/23年度高出6%。全球玉米出口预计为2.0227亿吨，比上月预测值高出145万吨或0.7%，比2022/23年度高出12.3%。2023/24年度全球期末库存预计为3.1963亿吨，比上月预测值调低243万吨或0.8%，但是仍同比增长6%。

USDA周度报告，截至2024年3月28日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为948,000吨，比上周以及四周均值低了21%。

咨询公司斯通艾克斯（StoneX）称，因巴西北部天气改善，将2023/24年度巴西大豆产量预测值调高到1.515亿吨，较上个月的预期高出115万吨。

巴西国家商品供应公司（CONAB）发布第六次产量预测报告，将2023/24年度巴西玉米总产量调低到1.12753亿吨，较2月份预测的1.13696亿吨调低了94万吨或者0.8%。

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2024年3月份巴西玉米出口量预计为146,783吨，远低于2月份的713,658吨，也低于去年3月份的780,053吨，创下2022年3月份以来的最低值。当时出口量为107,232吨。

原油

国际油价上周五均一度上涨超过1美元，市场关注任何以色列和伊朗可能发生直接冲突的迹象，这将进一步收紧供应。两大指标原油上周涨幅超过4%，此前石油输出国组织(OPEC)第三大产油国伊朗誓言将对以色列发动袭击导致伊朗高级将领丧生进行报复。这将是又一块即将倒下的地缘政治风险多米诺骨牌。以色列并未宣称对周一伊朗驻叙利亚使馆遭袭负责。一位北约官员周四表示，乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂的持续袭击可能已经令俄超过15%的产能关闭，打击了其燃料产出。OPEC上周维持其供应政策不变，并敦促一些国家进一步遵守减产规定。周五公布的官方数据显示，3月美国就业岗位大增，远远超过预期，数据还显示薪资稳步增长。美国3月就业岗位增加30.3万个，这表明石油需求可能强劲，但或将促使美国联邦储备理事会(美联储/FED)推迟预计今年将开始的降息。

PTA

近期PTA期现市场价格上涨，加工费窄幅修复。地缘局势紧张，原油六连涨，PTA装置检修、计划检修落地，成本、供需持续改善，期现市场价格上涨，期间供应商上调报盘，现货基差逐步回升，聚酯刚需补货为主。华东地区PTA现货市场周均价为5989.80元/吨，周均价环比+2.41%。本周，恒力惠州2#、嘉通能源2#计划检修、仪化3#投产，已减停装置或延续检修。预计周度产量120万吨附近，周度产能利用率或72%附近。下游聚酯行业周产量预计140万吨偏下，聚酯行业周度平均产能利用率89%偏上，较前期继续上涨。目前来看，聚酯装置存重启预期，国内聚酯工厂负荷维持高位，国内聚酯行业供应将进一步增加。 地缘影响下的原油于油化板块支撑仍存，PX-PTA检修落地，仪化新装置投产进行中，短轴产业供需去库，预期PTA期现趋势性仍保持偏强。然石脑油、PX节日已有弱象，预期PTA拉升仍受限。

乙二醇

近期张家港乙二醇市场出现止跌企稳走势，原油持续上涨，库存下降使的市场多头情绪有所提升，在逢低买盘的介入下，市场逐步脱离近期底部，震荡向下趋势，但考虑到目前工厂潜在供应仍然偏多，多数市场参与者对远期行情仍存悲观情绪下，使的市场反弹力度不强，假期前现货价格仍处在4500下方运行。上周华东主港地区MEG港口库存总量81.28万吨，较上一统计周期减少0.14万吨。刚性需求支撑下，清明期间港口发货尚可，华东主港库存窄幅去化。。近期原油上涨，乙二醇成本端支撑力度尚可，但对市场影响持续弱化，供需格局来看，国内产能较大的装置如期检修，国产开工率出现大幅下滑，短期库存重新进入去库周期，需求端保持不温不火下，供需格局有转好趋势，短期市场结过回调后，有望企稳反弹。

甲醇

上周初，由于太仓可流通量减少，浙江某MTO装置准备开车，西北某大型MTO装置预计提前重启等利好消息的放出，国内甲醇市场受到提振，加之目前内地与港口库存均偏低位，对价格存一定支撑，但由于伊朗装置开工维持高位，后期进口预期存增量预期，且国内甲醇装置集中春检力度一般，开工维持高位为主，所以市场短暂提振后偏弱运行。上周甲醇港口库存大幅累库，外轮及内贸均有集中抵港。江苏地区表需偏弱，主流库区提货一般，浙江地区有烯烃停车，同样消费减量，供应增加下华东表现大幅累库。华南港口库存窄幅去库。当前内地上游主流产区库存压力暂不大，但出货意向持续存在，以及港口进口预期增量落地，而下游需求则表现相对一般，供需博弈状态下。

天然橡胶

国内天然橡胶市场开割预期走强，胶价上行驱动受限。前期利好出尽，缺乏持续上行驱动下胶价低位震荡运行，叠加供应端国内产区逐步进入开割季，供应边际宽松预期致使场内看空氛围进一步增强，下游维持低价补货采购，当前国内天胶显性库存仍处高位，国内天然橡胶市场整体震荡走弱运行。进口胶市场报盘下跌，套利盘平仓出货积极，贸易商轮换，实单成交价格走弱，工厂适量刚需备货。国产天然橡胶现货市场报价下调，市场上22年全乳询盘较少，成交冷清；越南胶坚挺，买盘一般，成交尚可。预计节后天然橡胶市场存稳中走弱预期。近期海外原料价格虽止涨回调，但仍处于偏强水平，且国内产区开割季来临，浓乳的高价情况给予原料偏强预期，全乳胶胶水分流情况亦伴随走强，一定程度上对胶价存底部支撑。伴随国内深浅色胶库存齐降，但去库节奏不及预期，假期前后资金博弈消退情绪升温，工厂全钢产能利用率存下滑预期，节后胶价仍有走弱风险。

玻璃

近期国内浮法玻璃现货市场延续下滑，虽然产量减少下，下游补货积极性提高，部分企业价格上调，但整体高供应、低需求下，其他区域企业价格仍承压向下，部分下游存投机性备货行为外，多数较为理性。上周华北市场整体表现先弱后强，周初出货一般，价格弱势下行，后半周在下游补货以及沙河市场产量缩减预期下，业者采购补货积极性提升，厂家出货好转，部分价格上调。华东市场上周成交重心下行，外埠货源流入较多，本地原片企业产销不一，部分价格存优，产销较好，部分企业因成本压力，让利受限，产销一般。华中市场上周价格延续下行趋势，受外围提涨影响，叠加价格降至部分中下游心理预期，投机性需求释放，带动库存下降。华南市场整体成交重心继续下滑，需求启动不及预期，叠加头部企业库存压力较大下，部分企业让利优惠，多数企业出货一般。

尿素

节前国内尿素市场弱势下行，工业复合肥因成本走货较差，开工率下降，对尿素刚需减弱。农业因返青肥结束，水稻、玉米用备肥尚未启动，农业需求较为清淡。尿素行业日产居高不下，加之短期暂无出口方面的利好消息， 尿素价格顺势下跌，主产销区出厂价格跌破2000元/吨。清明节期间，山东地区主力尿素工厂报价跌至1950-1960元/吨附近，价格跌至今年为止最低水平。虽然下游刚需减弱，但较低的尿素价格刺激下游接货情绪好转，东北、华中复合肥企业以及南方局部适当水稻备肥补仓，主产销区尿素行情止跌反弹，其中大颗粒反弹幅度高于小颗粒。清明假期结束，尿素价格继续小幅上行10-20元/吨附近，部分工厂收单尚可。短期尿素装置仍有检修存在，但尿素日产水平依旧偏高，出口消息或存在变数，而下游接货仍较为谨慎，追高情绪依旧不强，行情是否持续上涨，等有待观望，大概率近日尿素行情稳中小涨为主。近期日产继续高位推进，复合肥开工率仍有下降预期，其他工业需求较为稳定。农业需求则有小幅增加预期，但追高情绪并不积极。