股指向基本面有所回归 主要指数维持震荡走势

【行情复盘】

周二股指市场总体小幅上涨，沪指收涨0.05%，期指主力合约IC和IM上涨但IH和IF下跌。成交持仓方面，IF和IM合约成交持仓上涨，IH成交上升持仓下降，IC成交持仓均有下降。

【重要资讯】

行业来看，31个一级行业上涨较多，涨跌差异下降。结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50拖累较多，医药生物支持四大指数，电力设备、电子带动500和1000。资金方面，主要指数资金继续流出，但陆股通资金小幅流入。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期量，合计净投放为0，短端资金成本继续维持低位，股指市场仍不受此方面影响。清明假期以来，中外官员会晤增加，尤其是美国财政部部长耶伦访华后续影响值得关注。

总体上看，国内经济修复短期加速，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资持稳、外需改善显著，地产仍为弱项需要持续关注。海外方面，近期外盘交易开始转向通胀，市场对美联储6月降息预期持续下降，但美股上涨方向不变。国内金融市场风险偏好上行放慢。

【市场逻辑】

国内经济基本面数据真空期，利多影响暂时下降，但预计经济维持修复趋势的潜在支持效果不变。财政政策将加大扩张，货币政策大概率配合宽松，也有利于基本面改善。外盘上行趋势仍为潜在利多。市场情绪或暂时维持谨慎。中长期来看，股指向基本面有所回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。

【交易策略】

策略方面，主要指数维持震荡走势，短线继续灵活操作为主，中期焦点仍在IF和IH。

套利方面，关注IF近月正套和IM近月反套，但主要交易机会仍是远端价差回归季节性后的跨期正套，继续关注季月合约。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价再下降，做多比价头寸续持有并观望，等待长期逻辑确认。

（来源：方正中期期货）