沪铜交易维持偏弱态势 短期消费回升压力较大

4月11日，沪铜期货行情走势图显示，今日盘中最高触及76650元/吨，最低下探75700元/吨；截止发稿，沪铜主力现报76270元/吨，跌幅0.35%。

市场要闻：

据SMM,截至4月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加1.35万吨至40.15万吨,总库存创下年内新高。

据Mysteel，2024年3月国内电解铜实际产量98.05万吨，环比增加4.9%，同比增加1.47%；2024年3月国内精铜杆实际产量93.08万吨，环比增加86.04%，同比减少7.78%；2024年3月国内再生铜杆实际产量28.94万吨，环比增加203.35%，同比减少21.48%；2024年3月国内铜棒产量为12.304万吨，较2月增加8.42万吨，涨幅为216.87%。

（3.29-4.4）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为75.22%，环比增长2.15个百分点，较预计开工率增长1.22个百分点。

据外电4月1日消息，智利矿业产量在经历几个月的持续低迷后开始好转，该国2月矿业总产量较去年同期增长7.7%。由于铜产量增长9.95%至420,242吨，金属开采量增加5.5%。该国的铜供应量全球占比近四分之一。

机构观点：

财达期货：外电 4 月 9 日消息，花旗(Citi)分析师表示，随着价格接近15 个月高点，铜市已进入本世纪的第二次长牛阶段。 由于主要矿山的中断威胁中国工厂的精炼金属生产，铜价今年已上涨逾 10%。中国精炼金属供应占全球供应的一半以上。美联储今年将转向更宽松货币政策的预期也照亮全球经济前景。SHFE 铜仓单减少 6113 吨至 227431 吨。LME 铜库存减少750 吨至123475吨。宏观面无重大新闻。据 Mysteel，现货市场，由于铜价高位施压，市场交易维持偏弱态势，短期消费回升压力较大。但金三银四需求驱动，短暂调整后市场会逐渐恢复，但高铜价背景下，多数企业会维持库存低位，近期采购以刚需为主。目前来看铜价将维持高位。

国贸期货：宏观层面，美国 3 月份 CPI 超预期，其中能源及食品价格反弹带动 cpi 回升；核心 cpi 里面核心服务还是维持较快增长，住房CPI 增速有所回落，二手车降幅缩窄。数据公布后，互换市场显示的美联储年内降息预期仅为 50 个基点。整体来看，美国 3 月份 cpi 超预期对有色板块存在利空，但数据较预期偏离幅度较小，预计利空相对有限；产业端，3 月底 CSPT 小组会议召开，会议倡议联合减产 5-10%，预计实际减产幅度相对有限，关注二季度检修落地情况。LME 铜库存回落，国内铜库存高位运行，且由于铜价高企，下游需求仍偏弱，国内现货维持贴水，并拖累近月价格；整体来看，短期市场风险偏好仍向好，叠加二季度存在减产预期，铜价有望维持偏强运行。