集运或维持宽幅震荡略偏强走势 马士基将上涨GRI

【行情复盘】

周五大幅跳涨。主力合约EC2406报收于2192点，按收盘价日环比上涨6.68%；次主力合约易主至EC2408报收于2010点，按收盘价日环比上涨6.22%；近月合约EC2404报收于2250点，日环比上涨2.08%。

【重要资讯】

1、4月中欧航线FAK报价整体微幅下挫，马士基有意宣涨5月GRI。国内反映中国→欧洲航线集运指数显示：SCFIS录得2172.14点，周环比下跌0.1%；TCI录得$1883.1/TEU，周环比下跌2.1%。国外反映中国→欧洲航线集运指数显示：XSI录得$3291/FEU，周环比下跌1.64%；WCI录得$3050/TEU，周环比下跌0.9%；SCFI录得$1971/TEU，周环比下跌1.3%。4月下半月整体FAK报价中枢在$1965/TEU左右。有传闻马士基将上调5月GRI$500/TEU、$1000/FEU，不过官方尚未正式公布。

2、供给端：截至4月13日，全球共有6899艘集装箱船舶，合计29379590TEU，周环比增长0.2%；其中亚欧航线运力规模470252TEU，周环比减少0.4%。4月舱位供给总体稳定，Week15（本周）至Week18，上海→欧地航线运力配置分别为24.2万TEU、23.3万TEU、22.6万TEU、24.4万TEU。5月舱位削减幅度较大，Week19-21分别配置17.9万TEU、23.9万TEU、19.2万TEU。

3、需求端：1-2月全球集装箱运量2775.56万TEU，同比增长10.7%。其中，亚欧航线265.21万TEU，同比增长11.5%。出口国方面，3月中国出口贸易额同比大幅锐减，环比大幅上涨，环比大增主要由于2月春节假期基数较低所致。3月中国出口贸易总额2797亿美元，同比下降7.5%，环比增长27%。其中，中国出口至欧盟和英国累计447亿美元，同比下降14.8%，环比增长13%。受清明小长假影响，上周中国集装箱出口量录得569.1万TEU，周环比下降4.1%。本周工作日上海整车货运流量指数回升至97.62点，周环比上涨15.5%。进口国方面，欧洲央行在4月议息会议中宣布基准利率维持4.5%不变。

4、当地时间4月13日伊朗对以色列伊朗伊斯兰革命卫队海军在波斯湾扣押了一艘与以色列有关的货船，同时对以色列发动大规模无人机和导弹袭击，但4月14日伊朗常驻联合国代表团在社交媒体上发文表示，伊朗对以色列的袭击可以被视为已“结束”，同时警告称如果以色列再犯错误，伊朗的反应将会更加严厉。代表团还警告美国不要卷入冲突。

【市场逻辑】

下周期市将出现分化，同时受中东局势影响将会出现剧烈波动。

临近交割期，EC2404基本成为现货合约，受中东局势影响较小。4月下半月FAK报价下挫，EC2404盘面虚高，有回调空间。

虽然伊朗宣布军事行动结束，但不意味着中东危机就彻底结束。以色列的最终目的是消灭哈马斯，不排除后期再进攻拉法引发中东国家反击的可能性。同时，在安全没有得到完全保障之前，班轮公司也不可能大规模复航。此外，马士基计划在5月1日上涨GRI。中远期合约将维持宽幅震荡略偏强走势。

【交易策略】

本周整体可以采取“空EC2404、多中远期合约”的策略。同时，根据中东局势及时调整中远期仓位方向。倘若局势真的缓和，可以谨慎做空中远期合约；倘若局势再度紧张，可以做多中远期合约。

（来源：方正中期期货）