4月15日期市早参：豆粕上行空间受到压制 苹果清库压力逐渐加大

螺纹

逻辑：

上周五，螺纹钢2410合约震荡偏强运行，收盘报价3628元/吨，较前一交易日结算价上涨34元/吨，涨幅0.95%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量小幅下滑且远低于往年同期，表观消费量重回上升趋势且完全覆盖产量，库存保持去化但仍处于相对高位。供需关系持续改善，房地产行业政策暖风频吹，同时，成本端企稳反弹，短期基本面好转驱动螺纹钢期价回升，然而，当前库存压力依然较大，此外，盘面面临技术性压力，或抑制反弹空间。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调轻仓短多为主。

白糖

逻辑：

上周五，白糖2409合约震荡偏弱运行，收盘报价6394元/吨，较前一交易日结算价下跌68元/吨，跌幅1.05%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2409合约多单持仓268841手，空单持仓248490手，多空比1.08。国内3月白糖产销数据偏空，印度泰国减产不及预期，据Unica数据，巴西2023/24榨季3月下半月，巴西中南部甘蔗压榨量504.万吨，同比增长6.5%，产糖量18.3万吨，较去年同期增长9%，施压期价，此外，巴西中南部近期降雨或会推迟2024/25榨季收割，然而市场预期也会改善甘蔗产量前景，但泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂，或影响进口，叠加本榨季接近尾声，国内主产区陆续收榨，市场逐渐进入纯销售阶段，支撑国内糖价。预计白糖期价短期宽幅震荡偏空运行。

趋势观点：建议以轻仓试空为主。

生猪

逻辑：

上周五，生猪2409合约期价震荡偏弱运行，收盘报价17885元/吨，较前一交易日结算价下跌320元/吨，跌幅1.76%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2409合约多单持仓35602手，空单持仓437635手，多空比0.81。据钢联数据，截至4月12日当周，外三元生猪出栏均重为122.87公斤，与前一周持平；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.04%，较前一周下降0.1个百分点。近期气温逐渐回暖，终端消费需求不佳，以及养殖企业出栏节奏有所加快，叠加标肥价差收窄、肥猪需求减弱，二育动作放缓，此外，屠企白条猪头均亏损幅度扩大，压价收猪意愿较强。预计生猪期价短期震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以轻仓试空或观望为主。

鸡蛋

逻辑：

上周五，鸡蛋期货主力合约JD2409收盘报价3813元/吨，较前一交易日结算价下跌27元/吨，跌幅0.70%。鸡蛋现货价格稳中微涨，市场购销节奏有所转好，鸡蛋总库存有一定下滑，据钢联数据显示，截至4月12日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.19天，流通环节库存可用天数为1.76天。持仓方面，4月12日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约9.05万手，空单持仓约10.75万手，多空比约为0.84，净多持仓约为-1.7万手。综合来看，库存偏高，且盘面情绪相对偏弱，施压期价，但饲料价格暂时企稳，对成本端形成一定支撑，预计短期内蛋价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。

棉花

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2409收盘报价16355元/吨，较前一交易日结算价下跌75元/吨，跌幅0.46%。棉花现货价格稳中有跌，纺企刚需低价采购，终端需求近期有所好转。持仓方面，4月12日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约27万手，空单持仓约30.34万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-3.34万手。综合来看，商业库存及港口库存维持高位，抑制棉价，但近期终端需求有所好转，且期价重心缓慢上移，预计短期棉价震荡偏强运行。

趋势观点：建议以轻仓逢低短多为主。

棕榈油

逻辑：

上周五，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价8176元/吨，较前一交易日结算价下跌46元/吨，跌幅0.56%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌10元/吨；截至4月5日，国内棕榈油库存为56.095万吨，较前一周增加3.13万吨，增幅5.91%。国内库存小幅增加，多头情绪减弱，尽管由于进口利润倒挂买船偏少，国内棕榈油供应仍相对偏紧，但棕榈油将逐步进入增产季，上方空间预计有限，棕榈油短期或高位宽幅震荡运行，关注今日午间即将公布的MPOB数据。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：

上周五，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3828元/吨，较前一交易日结算价上涨6元/吨，涨幅0.16%。进入4月，沥青产销较3月末有所回落，库存小幅累库，据钢联数据显示，截至4月8日，国内沥青社会库存为84.5万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅1.56%；企业库存为75.6万吨，较前一周增加2.2万吨，增幅3%。沥青库存压力仍然偏大，但原油强势背景下，其成本端支撑较强，短期或跟随原油偏强震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

豆粕

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2409收盘报价3325元/吨，较前一交易日结算价上涨31元/吨，涨幅0.94%。供应端，二季度为大豆库存和豆粕库存增加的时期，当前大豆库存增加，后期供给或较为充足，压制豆粕上行空间。但是美豆、美豆粕价格接近成本，下跌空间有限。4月WASDE报告未对大豆主产国期初库存、产量做调整，但是整体来看全球大豆丰产。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：

上周五，苹果期货主力合约AP2410收盘报价8028元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.19%。目前山东、陕西地区库存压力较大，果农急售心态明显。清明节需求提振效应不足，冷库果去库量不及往年。进入4月后，库存苹果清库压力逐渐加大，果农惜售情绪降低。结合技术分析来看，苹果经过前期的下跌，短期或震荡为主。另外，新季苹果树即将进入花期，市场将进入天气炒作阶段，交易者也可关注天气及开花情况。

趋势观点：建议以观望为主。

玻璃

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约FG2409收盘报价1500元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.20%。玻璃生产利润持续下滑，处于今年来最低位，随着煤炭价格企稳和纯碱价格重心上移，玻璃成本支撑较强。库存方面，玻璃库存小幅下滑，宏观情绪有所转好。技术分析来看，玻璃反弹至压力位附近，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

上周五，甲醇期货主力合约MA2409收盘报价2476元/吨，较前一交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.32%。甲醇供应小幅回调，今年春检不及往年，供应压力较大，主要原因是甲醇生产利润较好（大约150元/吨），生产厂家减产意愿较低。需求方面，甲醇CTO/MTO工艺企业外采购量恢复较好，主要原因是CTO/MTO工艺由亏转盈，下游拿货积极性恢复较好，但随着天气逐渐转热，甲醇进入需求淡季。库存方面，甲醇厂内库存、社会库存和港口库存环比上涨，但同比去年处于低位，无库存压力。国际方面，原油偏强运行，化工成本重心上移。周末，中东局势加剧，或会导致原油价格较强运行，综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。