4月16日期市早报：PTA成本及供需利好释放 乙二醇供应端消息多空交织

贵金属

3月CPI超出预期后，市场将美联储首次降息时点推迟至9月，但贵金属上周仍大涨，短期高位波动加剧，避险需求继续提振，金银整体走势仍强。上周美国重磅通胀数据出炉，3月CPI表现火热一度打击投资者乐观情绪，但PP!张幅不及预期缓解部分通胀担忧，目前市场普遍预计美联储"首降”"最有可能发生在9月。数据显示，3月美国CPI环比上涨0.4%，同比增长3.5%，除去波动较大的食品和能源成分，3月核心CPI环比上涨0.4%，同比增长3.8%，均高于市场预期。不过，美国3月PPI同比上涨2.1%，低于预期的2.2%，环比增速放缓至0.2%，低于预期的0.3%，芝商所(CME)的Fedwatch工具显示，对6月降息至少25个基点的押注已从一周前的50.8%降至26%，目前，美国利率期货市场认为9月首次降息的概率为77%，本周，市场还将迎来更多美国数据，包括素有"恐怖数据”之称的美国3月零售销售等，关注对降息预期的扰动。地缘方面，市场聚焦中东局势演变，短期避险情绪仍存。据央视新闻报道，当地时间4月14日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队开始对以色列目标发动大规模导弹和无人机袭击。以色列国防军发言人哈加里当地时间14日表示，13日晚至14日，伊朗向以色列发射的约300枚导弹和无人机中，99%被以防空系统拦截.当地时间4月14日，联合国安理会应以色列要求举行紧急会议，讨论伊朗对以色列的军事行动。联合国秘书长古特雷斯参与了紧急会议并进行通报。古特雷斯引述以色列和伊朗双方函件内容，再次呼吁以色列和伊朗双方立即停止敌对行为。

大豆/豆粕

4月15日，生意社豆粕基准价为3290.00元/吨，与本月初(3486.00元/吨)相比，下降了-5.62%。

4月15日，生意社大豆基准价为4716.00元/吨，与本月初(4700.00元/吨)相比，上涨了0.34%。

国家粮油信息中心4月15日消息：船期监测显示，4-6月我国大豆月均进口到港在1100万吨左右，在后续国内进口大豆供给宽松预期下，预计4-5月国内豆粕价格走势转弱，但豆粕库存尚未大幅回升，油厂榨利较低，生猪养殖利润恢复后豆粕需求转好，短期内豆粕价格大幅下跌的空间有限。

进口大豆到国内港口C&F报价（国家粮油信息中心）  

单位：美元/吨

据同花顺数据显示，截至4月12日，全国进口大豆港口库存为757万吨，较一周前的762万吨减少5万吨。截止4月5日，国内主流油厂豆粕库存量为29.81万吨，较上周的30.11万吨，减少0.3万吨，降幅1%。

USDA周度销售报告，截至2024年4月4日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为305,300吨，比上周高出57%，但是比四周均值低了3%。

巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，2024年4月1至5日，巴西大豆出口量为363万吨，去年4月份全月出口量为1434万吨。

巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至4月7日，巴西2023/24年度大豆收获进度为76.4%，高于一周前的71.0%，但是低于去年同期的78.2%，这也是连续第四周低于去年同期进度。

玉米

4月15日，生意社玉米基准价为2322.86元/吨，与本月初(2327.14元/吨)相比，下降了-0.18%。

中国海关数据显示，今年1至2月份中国进口玉米619万吨，同比增长151万吨。

据同花顺数据显示，截止3月29日，南北港口玉米总库存446.2万吨，较上周库存424.8万吨，增加21.4万吨。——港口库存累库

USDA周度报告，截至2024年4月4日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为325,500吨，创下年度新低，比上周低了66%，比四周均值低了72%。

巴西国家商品供应公司(CONAB)发布第七次产量预测报告，将2023/24年度巴西玉米总产量调低到1.10964亿吨，较3月份预测的1.12753亿吨调低了179万吨或者1.6%。

巴西外贸秘书处（Secex）的统计数据显示，2024年4月1日至5日，巴西玉米出口量为2.9万吨，而2023年4月全月出口量为47.1万吨。

3月份出口玉米43.1万吨，同比降低68%；出口均价256美元/吨，同比下跌15%；2月份出口玉米171万吨，同比减少25%；出口均价为241.2美元/吨，同比下跌19%。

原油

国际油价周一下跌，伊朗周末对以色列的袭击被证明破坏性小于预期，缓解了人们对冲突迅速加剧可能导致原油供应减少的担忧。油价稍早一度下跌逾1美元，随后跌幅收窄，此前有报导称，以色列总理内塔尼亚胡在不到24小时内第二次召集战时内阁会议。由于预期伊朗将发动报复性攻击，指标油价上周五上涨，触及10月以来最高。以色列拦截了伊朗的袭击，后者发射了300多枚导弹和无人机，这缓解了人们对地区冲突影响中东石油运输的担忧。以色列的成功防御意味着地缘政治风险已大大降低。伊朗称这次袭击是对其大马士革领事馆遭空袭的报复。但这次袭击只造成了轻微的损失，一些导弹被以色列的铁穹防御系统击落。

PTA

周一PTA现货价格收涨33至5948，供应商流通性缓解，市场报盘继续走高，聚酯观望居多，日内贸易采购为主，现货基差及价格均有走强。4月主港交割05贴水平水-贴水15成交，宁波货偏低位，5月主港交割09贴水45、09+5月均基差成交。随着成本及供需利好释放，市场跟涨不足，产业链消化前期涨幅为主，PTA价格重心持续下移；自身基本面看，近期供减需增，供应商出货节奏放缓，聚酯及贸易买盘持货意愿略增，支撑现货基差偏强。供应方面，预计本周微增，福化重启，仪化3#量产，已减停装置或延续检修。预计周度产量121万吨附近，周度产能利用率或71%附近。需求方面，预计本周同样微增，聚酯行业周产量预计142万吨偏上，聚酯行业周度平均产能利用率90%偏上，较前期继续上涨。

乙二醇

周一乙二醇市场出现一定反弹走势，中东局势紧张，使的市场多头信心增强，早盘开盘时，张家港现货价格在4445附近开盘，盘中发货数据上升库存下降，使的市场多头信心增强，价格呈现一定走高，但向上阻力偏大，下午收盘时，回吐一定涨幅，现货在4455-4460区间，现货基差先强后弱，尾盘在05-8附近商谈，华南市场下游买盘谨慎观望，实质成交清淡。近期乙二醇市场价格走势仍以窄幅震荡为主，价格运行重心环比回落。供应端消息多空交织，国产量虽有检修影响下产量收缩，然港口显性库存保持回升下市场气氛承压；虽聚酯促销然产销低迷，需求端提振无力。短期来看，供应端检修超预期下国产量仍有压缩预期；而进口方面近期港口到货略有收缩，然发货平平下库存难有明显降低；但近期聚酯刚性开工尚可，乙二醇供需边际近期仍以去库预期为主，价格底部支撑明显，然由于市场远期累库的压制，价格上行高度暂时难有明显突破。乙二醇自身供需来看，进口方面：4月码头到货相对稳定，港口库存的去化更多关注后期聚酯采购周期下提货好转的带动；国产方面近期国内装置方面一体化检修增量下使得市场供应超预期压缩，月度损失量增加6万吨附近；下游聚酯端来看，近期聚酯产销虽相对平淡但聚酯短期内开工有望保持，但需警惕3月终端出口数据下滑对市场的负面冲击。

甲醇

周一甲醇太仓现货价格2640，+55，内蒙古北线价格2195，+85，西北甲醇行情大幅上涨，港口预期到港量或将不及预期，同时周末港口部分烯烃继续外采内地甲醇，且内蒙古部分装置周内存检修预期等影响，内地市场氛围提振明显，贸易商积极补货，生产企业新价大幅推涨，成交顺畅。关注明日鲁北下游招标情况。清明节后国内甲醇市场窄幅震荡盘整。近期甲醇基本面矛盾不大，目前国内甲醇装置开工仍处高位，且下游对高价存一定抵触心理，但内地样本企业库存偏低位，企业出货压力不大，加之部分企业外采，整体市场气氛尚可，内地市场坚挺运行为主；港口市场，进口供应及表需均存恢复，港口甲醇库存维持低位运行为主，绝对价格震荡盘整运行为主。短期看，内地甲醇市场供应压力虽存缩小预期，且内地库存偏低位，对内地市场存一定支撑，但目前生产企业利润尚可，集中检修力度一般，且下游对高价存一定抵触心理，港口市场进口供应存恢复预期，需求尚可，库存累库速度或不快，整体矛盾不大，近期甲醇市场或变动相对有限。中长期来看，煤炭价格或稳中偏弱，甲醇生产企业利润尚可，集中检修力度或一般，加之进口存继续恢复预期，供应压力仍存；需求面来看，进入5、6月之后，随着雨季的到来，部分下游需求进入需求淡季，库存存累库预期，市场存偏弱可能。

天然橡胶

周一天然橡胶现货价格小幅上涨，全乳胶13850元/吨，+100/+0.73%；20号泰标1650美元/吨，0/0%，折合人民币11712元/吨；20号泰混13480元/吨，+20/+0.15%，云南产区天气依旧扰动，场内观望情绪居多，多空僵持，现货价格小幅波动。当前正处国内天然橡胶主产区开割季节，市场关注点聚焦国内产区能否顺利开割如期上量，而在开割初期，国内云南产区受“干旱”天气影响，开割进程受到扰动，周期内胶价呈现涨后回落走势。2024年云南产区在3月25日是部分地区开始割胶，4月初云南产区降水量整体偏低，气候条件较为干旱，胶水整体产出量较少，清明节过后甚至不少地区出现暂时停割现象，海南产区“节后”五指山以南一带开始割胶，整体开割时间受高温干旱气候影响较往年有所延迟，国内二主力产区均受天气不同程度影响，阻碍新胶供应释放，场内看多情绪发酵，清明节后国内天然橡胶呈现上行趋势。国内产区开割季物候对割胶仍存较多不确定因素，天胶季节性新胶供应增多趋势不变，下游工厂开工维持高位运行状态，深浅色胶库存齐降，但社会总库存绝对高位压力不减，胶价上行驱动受阻。

玻璃

周一浮法玻璃现货价格1740元/吨，较上一交易日+1元/吨，华北市场成交一般，出货减缓下个别厂家价格下调，沙河市场交投清淡，价格灵活，部分规格价格重心下移；华东市场多数价格暂稳，观望情绪浓厚；华中市场周末价格上调，价格暂稳，出货较上周放缓；华南市场需求上未有明显改善下，下游拿货积极性有所放缓。近期浮法玻璃市场价格先降后涨，节后沙河安全4线、成都台玻2线相继放水冷修，叠加价格降至相对低位，给予市场一定信心，部分地区投机性需求释放带动产销，上旬原片企业价格操作不一，涨跌互现，下旬因场内拿货情绪持续良好，多地日均产销连续过百，价格呈稳中小涨趋势。后市来看，供需矛盾尚存，场内业者对需求前景仍存一定担忧，且供应端高位压制明显，完成一定备货后，产销持续性存压。短线来看，行业供需矛盾仍存，供应端高位延续，需求恐难有明显利好提振市场，中下游完成一定备货后，进入消化阶段概率较大，产销良好持续性存压，出货幅度或较本周放缓，价格向上空间或一般。

尿素

周一山东临沂市场2180元/吨，较上一工作日上调110元/吨。周末至今国内尿素行情持续上涨，涨幅多已达到百元。在出口消息的刺激下，市场活跃度提升，企业收单情况好转，基于待发订单支撑下报盘继续上涨，且近日检修、故障企业增多，日产窄幅下降，对行情形成一定支撑。但随着价格的不断走高，下游业者追高情绪放缓，市场刚需跟进，预计短期 尿素市场价格继续上涨空间受限。近期国内尿素行情震荡推进，复合肥开工率下降数周后，迎来稳定运行。农业水稻区阶段性适当备肥，因距离用肥时间较长，暂未出现大规模集中补仓情况。而国内尿素日产长时间维持高位运行，虽然短期有装置故障、计划检修存在，但市场情绪依旧偏谨慎，频繁现短期行情。不过今日突然的出口政策松动，让市场情绪好转，接下来我们从数据中寻找行情可能性的走势支撑。上周五尿素出口政策的松动，让原本较为悲观的市场情绪有所回暖，暂时会因为消息面的支撑，尿素价格止跌反弹。