棕榈油调整到位 后市需密切观测两大指标

行情导读：受美豆油及原油下跌的影响，叠加马来主产地进入增产季，连盘棕榈油主力合约P2409盘中快速下跌至7400点的平台。

驱动分析一：产地卖压有所释放，国内买船增加，压制棕榈油价格

随着斋月结束，劳工陆续到岗对原料价格形成负反馈，从数据来看，截至4月17日，马来产地原料及印尼毛棕油离岸价格均出现不同程度的松动。从马来地区A级油棕鲜果串价格来看，已由高位970林吉特/公吨下跌至910林吉特/公吨。此外，印尼地区毛棕榈油离岸价同样呈现高位回落，目前已由高位13435IDR/公斤跌至12776IDR/公斤。并且据不完全统计，4月上半旬国内9月棕榈油买船已达到12条（约14.5万吨），同比去年增长幅度明显，国内进口利润亏损幅度收窄，多因素共同压制棕榈油盘面价格。

驱动分析二：增产季叠加需求走弱，棕榈油中长线看弱

近期中东局势从紧张的态势相对缓解，由地缘因素带来的升水有所下跌，盘面受此影响趋弱调整。MPOB三月报告出炉，库存低于市场预期来到171万吨，但盘面并未给予对应的反弹，反而呈现利多出尽的下跌走势。此外，从MPOA的数据来看，3月马棕产量环比增长15.87%。斋月结束之后，市场预期需求趋弱，并且进入季节性增产阶段，马来棕榈油中长线看弱。

展望后市：需密切关注产量实际增长幅度与产地库存重建情况

东南亚主产地方面，4月份进入增产季，并且斋月结束抑制了部分需求，毛棕油存在趋弱调整的驱动。产地方面目前对9月份的卖货较为积极，在此轮卖压释放之后或将进入阶段性盘整阶段，后续走势仍需密切关注产量实际增长幅度及产地库存重建情况，中长线保持偏空的观点。

风险提示：产量增幅不及预期，厄尔尼诺影响超预期。

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