集运期价偏强概率大 但需警惕空头风险

4月17日收盘，集运指数（欧线）主力合约上涨2.28%，收于2337.1点。近期地缘冲突升级下，集运期货的支撑较强，五一长假前国内有集中出货需求以及欧洲补库预期，对运价也有一定支撑作用，预计短期集运指数EC2406维持震荡偏强的概率较大，运行中枢有望进一步上移。不过基本面依旧较弱，目前需求端还是不容乐观，而集运运力总体仍偏快速增长，需要警惕反弹后的回落风险以及战争风险。

【机构观点】

南华期货：近期期价走势还是由战争因素主导，伊朗出手劫持地中海航运(MSC)旗下集装箱船，战争局势升级，现以色列也预计将展开报复。短期内，这一事件性因素都将成为期价的支撑因素。除此之外，马士基和达飞继续宣涨5月运费，对于期价又有一定支撑。故近两日期价总体偏上行。

从基本面来看，3月中国外需与制造业PMI走势有一定背离——中国出口至欧盟贸易额虽较2月有所增长，但较去年同期下降了14.94%，说明需求端还是不容乐观。而目前供应端，即集运运力目前总体仍偏快速增长。短期内，期价因伊朗事件还有一定上行空间。值得注意的是，昨日4月合约走势之所以开盘有较大下滑应与基差收敛相关。建议4-6合约反套或远月轻仓择时做多。

华泰期货：地缘冲突升级叠加涨价预期，集运期货短期波动率预计放大。中东地缘端目前仍面临较大不确定性，但风险若未再度扩大且未波及印度洋或者地中海区域，我们预计对于集运供给端影响相对较小。涨价预期端，马士基调涨5月份GRI,但当下主要班轮公司报价与期预期调涨价格差别较大，需关注最终落地成色。综上，我们认为地缘危机叠加涨价预期，情绪端对集运期货合约支撑较强，但现实端与预期端仍有部分分歧，近期市场波动或放大，单边层面投资者谨慎参与，可关注EC2406以及EC2408合约的反套操作。