4月18日期市早报：市场避险情绪居高不下 贵金属高位博弈加强

贵金属

美国零售销售创去年9月以来最大增幅，再度削弱美联储降息预期，但近期中东地缘风险加剧，避险情绪仍有支撑，贵金属高位博弈加强，密切关注伊以冲突演变。经济数据方面，美国3月零售销售数据超出预期，削弱美联储降息可能。数据显示，美国3月零售销售月率上扬0.7%，创去年9月以来最大增幅，远好于预期的上扬0.3%，此外前值从增长0.6%上修为增长0.9%，具体来看，13个类别中有8个类别出现增长，其中电子商务居首。随着当月油价上涨，加油站的收入增加，而汽车销量下降。其中杂货店的收入增幅为去年八月以来最大。分析人士称，数据展示了美国经济的韧性，强化了市场对美联储不急于降息的预期，期货市场目前预计美联储在12月底前将降息44个基点，年初时的预期为超过160个基点。根据芝商所(CME)的Fedwatch工具，市场目前预计首次降息将在9月。地缘方面，中东风险加剧，市场避险情绪居高不下。据央视新闻报道，当地时间4月15日，以色列国防军总参谋长赫齐·哈菜维在视察内瓦蒂姆空军基地时表示，伊朗对以色列的导弹和无人机袭击“将得到回应”。另据以色列当地媒体报道，当天，经过几个小时的讨论，以色列战时内阁确定将对此前伊朗的导弹和无人机袭击进行反击。

豆粕

4月17日，生意社豆粕基准价为3394.00元/吨，与本月初(3486.00元/吨)相比，下降了-2.64%。

4月17日，生意社大豆基准价为4716.00元/吨，与本月初(4700.00元/吨)相比，上涨了0.34%。

国家粮油信息中心4月15日消息：船期监测显示，4-6月我国大豆月均进口到港在1100万吨左右，在后续国内进口大豆供给宽松预期下，预计4-5月国内豆粕价格走势转弱，但豆粕库存尚未大幅回升，油厂榨利较低，生猪养殖利润恢复后豆粕需求转好，短期内豆粕价格大幅下跌的空间有限。

监测显示，4月12日一周，国内大豆压榨量177万吨，周环比回升28万吨，月环比回升13万吨，较上年同期及过去三年均值分别高39万吨、38万吨。后续国内油厂大豆压榨量将继续回升，预计本周压榨量在200万吨左右。

进口大豆到国内港口C&F报价（国家粮油信息中心）  

单位：美元/吨

据同花顺数据显示，截至4月12日，全国进口大豆港口库存为757万吨，较一周前的762万吨减少5万吨。截止4月5日，国内主流油厂豆粕库存量为29.81万吨，较上周的30.11万吨，减少0.3万吨，降幅1%。

USDA周度销售报告，截至2024年4月4日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为305,300吨，比上周高出57%，但是比四周均值低了3%。

巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，2024年4月1至5日，巴西大豆出口量为363万吨，去年4月份全月出口量为1434万吨。

巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至4月7日，巴西2023/24年度大豆收获进度为76.4%，高于一周前的71.0%，但是低于去年同期的78.2%，这也是连续第四周低于去年同期进度。

玉米

4月17日，生意社玉米基准价为2317.14元/吨，与本月初(2327.14元/吨)相比，下降了-0.43%。

中国海关数据显示，今年1至2月份中国进口玉米619万吨，同比增长151万吨。

据同花顺数据显示，截止3月29日，南北港口玉米总库存446.2万吨，较上周库存424.8万吨，增加21.4万吨。——港口库存累库

USDA周度报告，截至2024年4月4日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为325,500吨，创下年度新低，比上周低了66%，比四周均值低了72%。

巴西国家商品供应公司(CONAB)发布第七次产量预测报告，将2023/24年度巴西玉米总产量调低到1.10964亿吨，较3月份预测的1.12753亿吨调低了179万吨或者1.6%。

巴西外贸秘书处（Secex）的统计数据显示，2024年4月1日至5日，巴西玉米出口量为2.9万吨，而2023年4月全月出口量为47.1万吨。

3月份出口玉米43.1万吨，同比降低68%；出口均价256美元/吨，同比下跌15%；2月份出口玉米171万吨，同比减少25%；出口均价为241.2美元/吨，同比下跌19%。

原油

国际油价周三收跌逾3%，受美国商业原油库存增加和需求担忧拖累。本周油价走软，因经济逆风抑制了地缘政治紧张局势带来的涨幅，市场正在关注以色列可能如何应对伊朗上周末的袭击。美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示，上周美国原油库存增加了270万桶，达到4.6亿桶，几乎是调查中市场预期的140万桶的两倍。数据还显示，当周美国汽油库存减少120万桶至2.2738亿桶，市场预期为减少90万桶；馏分油库存减少280万桶至1.1497亿桶，此前预期为减少30万桶；炼厂产能利用率下滑0.2个百分点。

PTA

周三现货价格收涨25至6020。上端预期外装置故障及提前检修对市场基差及价格仍有支撑，局部走强明显，聚酯观望居多，贸易买盘为主。4月主港及仓单交割05平水-贴水10成交，5月中上主港交割09贴水38-40成交，5月下主港交割09贴水35-34成交。随着成本及供需利好释放，市场跟涨不足，产业链消化前期涨幅为主，PTA价格重心持续下移；自身基本面看，近期供减需增，供应商出货节奏放缓，聚酯及贸易买盘持货意愿略增，支撑现货基差偏强。供应方面，预计本周微增，福化重启，仪化3#量产，已减停装置或延续检修。预计周度产量121万吨附近，周度产能利用率或71%附近。需求方面，预计本周同样微增，聚酯行业周产量预计142万吨偏上，聚酯行业周度平均产能利用率90%偏上，较前期继续上涨。目前来看，装置存重启预期，并且新装置也将逐步提升负荷，国内聚酯工厂负荷维持高位，国内聚酯行业供应将进一步增加。

乙二醇

周三乙二醇市场今日出现反弹走势，张家港现货价格在4400附近开盘，盘中受到部分检修装置延迟重启影响，市场尝试冲高，但是追涨热情明显不足，上涨压力偏大，午后价格出现回落，回吐日内涨幅，至收盘时现货价格4415附近商谈，现货基差略强，日内05-8至05-4区间商谈，华南市场下游持续观望中，日内买盘稀少下，成交清淡格局没有明显改观。近期乙二醇市场价格走势仍以窄幅震荡为主，价格运行重心环比回落。供应端消息多空交织，国产量虽有检修影响下产量收缩，然港口显性库存保持回升下市场气氛承压；虽聚酯促销然产销低迷，需求端提振无力。短期来看，供应端检修超预期下国产量仍有压缩预期；而进口方面近期港口到货略有收缩，然发货平平下库存难有明显降低；但近期聚酯刚性开工尚可，乙二醇供需边际近期仍以去库预期为主，价格底部支撑明显，然由于市场远期累库的压制，价格上行高度暂时难有明显突破。乙二醇自身供需来看，进口方面：4月码头到货相对稳定，港口库存的去化更多关注后期聚酯采购周期下提货好转的带动；国产方面近期国内装置方面一体化检修增量下使得市场供应超预期压缩，月度损失量增加6万吨附近；下游聚酯端来看，近期聚酯产销虽相对平淡但聚酯短期内开工有望保持，但需警惕3月终端出口数据下滑对市场的负面冲击。

甲醇

周三甲醇太仓现货价格2655，+20，内蒙古北线价格2210，+15，西北甲醇行情局部继续推涨，港口消息继续支撑内地市场，部分贸易商积极补货，生产企业竞拍价格继续小幅上推，成交顺畅。临近五一部分下游陆续备货，且生产企业库存继续下跌支撑内地市场。关注西北部分装置检修落地情况。近期甲醇基本面矛盾不大，目前国内甲醇装置开工仍处高位，且下游对高价存一定抵触心理，但内地样本企业库存偏低位，企业出货压力不大，加之部分企业外采，整体市场气氛尚可，内地市场坚挺运行为主；港口市场，进口供应及表需均存恢复，港口甲醇库存维持低位运行为主，绝对价格震荡盘整运行为主。短期看，内地甲醇市场供应压力虽存缩小预期，且内地库存偏低位，对内地市场存一定支撑，但目前生产企业利润尚可，集中检修力度一般，且下游对高价存一定抵触心理，港口市场进口供应存恢复预期，需求尚可，库存累库速度或不快，整体矛盾不大，近期甲醇市场或变动相对有限。

天然橡胶

周三天然橡胶现货价格小幅调整，全乳胶13750元/吨，-50/-0.36%；20号泰标1635美元/吨，+5/+0.31%，折合人民币11613元/吨；20号泰混13300元/吨，0/0%，国内产区开割天气扰动频繁，场内多空情绪并存，基本面指引不强，胶价小幅调整为主。当前正处国内天然橡胶主产区开割季节，市场关注点聚焦国内产区能否顺利开割如期上量，而在开割初期，国内云南产区受“干旱”天气影响，开割进程受到扰动，周期内胶价呈现涨后回落走势。2024年云南产区在3月25日是部分地区开始割胶，4月初云南产区降水量整体偏低，气候条件较为干旱，胶水整体产出量较少，清明节过后甚至不少地区出现暂时停割现象，海南产区“节后”五指山以南一带开始割胶，整体开割时间受高温干旱气候影响较往年有所延迟，国内二主力产区均受天气不同程度影响，阻碍新胶供应释放，场内看多情绪发酵，清明节后国内天然橡胶呈现上行趋势。国内产区开割季物候对割胶仍存较多不确定因素，天胶季节性新胶供应增多趋势不变，下游工厂开工维持高位运行状态，深浅色胶库存齐降，但社会总库存绝对高位压力不减，胶价上行驱动受阻。

玻璃

周三浮法玻璃现货价格1734元/吨，较上一交易日-3元/吨。华北部分厂家价格下调，市场价格灵活，交投气氛清淡。华东、华中市场多数企业持稳，个别企业下调1元/重箱。华南市场维稳操作，受外围降价影响，下游采购积极性偏弱。近期浮法玻璃市场价格先降后涨，节后沙河安全4线、成都台玻2线相继放水冷修，叠加价格降至相对低位，给予市场一定信心，部分地区投机性需求释放带动产销，上旬原片企业价格操作不一，涨跌互现，下旬因场内拿货情绪持续良好，多地日均产销连续过百，价格呈稳中小涨趋势。后市来看，供需矛盾尚存，场内业者对需求前景仍存一定担忧，且供应端高位压制明显，完成一定备货后，产销持续性存压。短线来看，行业供需矛盾仍存，供应端高位延续，需求恐难有明显利好提振市场，中下游完成一定备货后，进入消化阶段概率较大，产销良好持续性存压，出货幅度或较本周放缓，价格向上空间或一般。

尿素

周三山东临沂市场2180元/吨，较上一个工作日持平。周中国内 尿素行情大稳小动，部分区域价格下调10-30元/吨。当前工厂方面基于待发订单支撑，报价暂稳运行，但下游厂贸对于当前价格出现抵触情绪，新单采购放缓，部分区域商谈重心逐渐下移，交投情绪相对谨慎，观望氛围浓厚。目前场内关于出口消息陆续发酵，业内参市人士对于出口也多理性看待。短时国内尿素行情或暂稳运行为主，波动空间有限。近期国内尿素行情震荡推进，复合肥开工率下降数周后，迎来稳定运行。农业水稻区阶段性适当备肥，因距离用肥时间较长，暂未出现大规模集中补仓情况。而国内尿素日产长时间维持高位运行，虽然短期有装置故障、计划检修存在，但市场情绪依旧偏谨慎，频繁现短期行情。不过今日突然的出口政策松动，让市场情绪好转，接下来我们从数据中寻找行情可能性的走势支撑。上周五尿素出口政策的松动，让原本较为悲观的市场情绪有所回暖，暂时会因为消息面的支撑，尿素价格止跌反弹。中长期来看，国内尿素日产供应长时间同比增加，加之二三季度仍有部分新增产能投放计划，尿素供应面处于偏宽松预期，但市场或因局部的检修，出口的集中等因素的冲击，震荡行情频繁，但成体价格重心或逐渐下移。