高供应下矛盾易激化 热卷期价或再度承压下行

4月22日，热卷期货今日开盘报3823元/吨，盘中最高触及3834元/吨，最低下探3807元/吨；截止发稿，热卷主力现报3826元/吨，跌幅0.36%。

行情回顾：

4月19日，热卷期货主力合约收跌0.26%至3835.0元，当日最高价报3860.0元，最低价报3828.0元，持仓量：-6123手至855808手。

截至下午15:00收盘，热卷期货资金整体流出9763.30万元。

机构观点：

兴业期货：宏观方面，昨日发改委副主任刘苏社在国新办新闻发布会上提到2023年增发国债项目落实、专项债券发行与超长期特别国债重点支持领域，政府意在加快政府债券发行并落实实物工作量的目标较为明确。如果二季度政府债券发行如期提速，将有助于推动基建等重点工程项目实物工作量的落实，以及增加相关大宗商品需求。中观方面，昨日钢谷网建材热卷周度数据表现亮眼。本周全国热卷表需环比增至245.07万吨，产量微增，总库存下降9.77万吨，去库速度环比加快。同时，建筑钢材现货出现紧张迹象。在此情况下，国内高炉复产预期增强，钢厂原料库存偏低，且存在地区性失衡，叠加五一小长假，钢厂原料补库预期也随之增强，焦炭现货已启动提涨，预计本轮涨幅或在3轮及以上，铁矿新交所掉期价格也回到116美金以上，产业链正反馈逻辑增强。综上，需求预期改善与成本推涨是二季度钢价上行的核心逻辑，维持热卷价格震荡向上的观点。

宝城期货：供需格局变化不大，板材钢厂生产平稳，周产量环比增 1.82 万吨， 供应有所回升且维持高位，叠加高位库存去化有限，热卷供应压力依然偏大，继续抑制价格。与此同时，热卷需求持续回落，周度表需环比降 2.14 万吨，连续两 周回落，降幅相对有限，但需注意的是主要下游冷轧基本面在转弱，冷热价差持续收缩，仍将拖累热卷需求，相对利好则是出口需求超预期，持续性有待跟踪。 总之，乐观情绪发酵叠加原料强势上行，热卷价格震荡走高，但供增需减局面下基本面并未改善，价格上行驱动不强，一旦需求走弱高供应下矛盾易激化，届再度承压下行。