需求端弱势抵消供应端利好 PVC偏弱震荡为主

4月25日PVC价格最新行情：今日盘中最高触及5917元/吨，最低下探5899元/吨；截止发稿，PVC主力现报5912元/吨，涨幅0.08%。

市场要闻：

五月份装置检修较为集中，PVC供应预期收紧。贸易商报价变化不大，下游采购热情不高，消化固有库存为主，虽然假期临近，但节前补货需求尚未释放。下游制品厂订单难有明显改善，开工整体偏低，需求端提振乏力。华东及华南地区社会库存窄幅波动，略降至54.63万吨，大幅高于去年同期25.04%。

受到装置检修的影响，PVC行业开工水平下滑，降至71.34%，较前期回落3.43个百分点。新增新疆中泰、陕西北元装置进入检修状态，前期停车装置延续，PVC损失产量继续增加。

厂家接单情况不佳，部分存在发货迟滞现象，PVC厂区库存维持在40万吨左右，仍处于偏高水平。上游原料电石弱稳运行，价格下调后，市场观望情绪蔓延。电石企业开工维持在高位，货源供应充裕，部分企业库存压力犹存，积极出货为主，存在降价让利现象。

截至 4 月 19 日，国内 PVC 社会库存在 59.74 万吨，环比减少0.85%，同比增加16.86%。

机构观点：

西南期货：虽然我们认为在高社会库存压制下涨幅有限，但从成本利润以及后市增发国债开工建设增加来看，后市下跌空间也不大，建议区间操作，卖出宽跨市期权。基本面具体来看，供应端，最新一期PVC生产企业产能利用率下降至 73%，产量同比处于中性水平，春检逐步启动，预计开工仍有下行空间；需求端下游开工同比仍处低位，内需偏弱，出口预计在印度需求旺季下上半年国内出口保持较好水平；原料端兰炭价格走低，片碱价格偏弱，氯碱综合利润同比仍处偏低水平。

广州金控期货：PVC 需求端弱势抵消供应端利好，当前库存水平依然明显高于往 年，集中检修期下库存去化速度仍比较慢，4月底部分装置恢复运行， PVC 供应或回升，行业库存有上升的风险，预计短期 PVC偏弱震荡为主。