4月25日期市早报：棉花期价反弹乏力 棕榈油市场多头情绪减弱

螺纹

逻辑：

周三，螺纹钢2410合约震荡偏强运行，收盘报价3681元/吨，较前一交易日结算价上涨17元/吨，涨幅0.46%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量小幅回升但仍远低于往年同期，表观消费量小幅回落但依然完全覆盖产量，库存保持去化但仍处于相对高位。供需关系持续改善，成本端强势反弹，短期基本面好转对钢价形成较强支撑，然而，当前库存压力依然较大，同时从盘面上看，上行动能有所减弱。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：

周三，白糖2409合约震荡运行，收盘报价6192元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，跌幅0.24%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2409合约多单持仓239339手，空单持仓253864手，多空比0.94。据海关总署数据，中国一季度食糖进口量同比增长27.1%，泰国、巴西配额外进口食糖利润转正，或刺激进口，巴西国家商品供应公司表示在即将结束的2023/24榨季巴西甘蔗产量创历史新高，施压期价，但中国3月进口糖量，环比下降97.83%，同比下降83.81%，加之国内主产区收榨接近尾声，市场逐渐进入纯销售阶段，支撑国内糖价。预计白糖期价短期震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以轻仓试空或观望为主。

生猪

逻辑：

周三，生猪2409合约期价震荡运行，收盘报价17855元/吨，较前一交易日结算价下跌40元/吨，跌幅0.22%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2409合约多单持仓33573手，空单持仓42899手，多空比0.78。据钢联数据，截至4月19日当周，外三元生猪出栏均重为122.94公斤，较前一周增加0.07公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.03%，较前一周下降0.1个百分点。近期气温逐渐回暖，终端消费需求不佳，以及养殖企业有意放量下调出栏均重，叠加标肥价差收窄，不利于前期二育生猪继续压栏，此外，屠企白条猪头均亏损幅度扩大，收猪意愿不佳，且目前五一节日备货兑现不及预期。后续关注节日实际备货情况是否存提振。预计生猪期价短期震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以轻仓试空或观望为主。

豆粕

逻辑：

周三，豆粕期货主力合约M2409收盘报价3397元/吨，较前一交易日结算价上涨33元/吨，涨幅0.98%。供应端，二季度为大豆和豆粕的累库期，当前豆粕产量增加，叠加后期供给或较为充足，压制豆粕上行空间。同时23/24年度世界大豆总体丰产，美豆期价偏弱，压制内盘豆粕。技术分析来看，内盘豆粕下方支撑或较强，但是上方压力同样较近。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：

周三，苹果期货主力合约AP2410收盘报价7571元/吨，较前一交易日结算价下跌96元/吨，跌幅1.25%。目前山东、陕西地区库存压力较大，果农急售心态明显，当前冷库果去库量不及往年，后期库存苹果清库压力加大，果农惜售情绪或降低。临近劳动节，产地走货虽有略增，但是客商采购以小订单为主，拿货集中在低价货源，多数压价挑拣拿货。结合技术分析来看，苹果期价经过下跌，短期或震荡为主。另外，新季苹果树即将进入花期，市场将进入天气炒作阶段，目前总体花量正常，交易者也可关注天气及开花情况。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：

周三，玻璃期货主力合约FG2409收盘报价1552元/吨，较前一交易日结算价上涨26元/吨，涨幅1.70%。玻璃供应高位震荡，整体供应压力仍存。库存方面，玻璃库存持续下跌。需求方面，随着天气逐渐转暖，需求有所回升。从生产利润来看，玻璃各个工艺利润环比上涨，天然气工艺上涨幅度较大。综合分析，随着纯碱等价格的上涨，玻璃成本重心或上移，且“金三银四”为玻璃需求旺季，玻璃短期下跌空间或有限。但房地产恢复较差，玻璃需求潜能有限，制约玻璃上方空间。综合分析，玻璃短期或仍以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

周三，甲醇期货主力合约MA2409收盘报价2511元/吨，较前一交易日结算价下跌24元/吨，跌幅0.95%。甲醇受春检影响，供应小幅下滑，但从反馈来看，甲醇生产利润较好，今年春检低于往年，供应压力较大。需求方面，甲醇制烯烃需求有所回升。库存方面，甲醇库存总体环比上涨，但同比去年无库存压力，港口库存和社会库存环比增加，厂内库存环比下降。综合分析，甲醇上方空间或有限，短期或以宽幅震荡偏弱运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

鸡蛋

逻辑：

周三，鸡蛋期货主力合约JD2409收盘报价3844元/吨，较前一交易日结算价上涨31元/吨，涨幅0.81%。鸡蛋现货价格保持稳定，随着假期来临，下游备货增加，鸡蛋总库存重心下移，据钢联数据显示，截至4月24日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.1天，流通环节库存可用天数为1.56天。持仓方面，4月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约13.28万手，空单持仓约14.53万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-1.25万手。虽然远期增产预期仍然施压期价，但库存下移，叠加饲料价格有逐步企稳迹象，加之盘面蛋价重心逐步企稳回升，预计短期内蛋价震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

棉花

逻辑：

周三，棉花期货主力合约CF2409收盘报价15805元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅0.44%。棉花现货价格继续小幅下跌，市场成交较为清淡，且库存维持高位施压棉价，但下方成本支撑仍然偏强。持仓方面，4月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约34.52万手，空单持仓约35.69万手，多空比约为0.97，净多持仓约为-1.17万手。结合盘面来看，期价反弹乏力，且下游需求未见明显好转，预计短期棉价震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

棕榈油

逻辑：

周三，棕榈油期货主力合约P2409收盘报价7510元/吨，较前一交易日结算价上涨60元/吨，涨幅0.81%。据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌28元/吨；截至4月19日，国内棕榈油库存为49.679万吨，较前一周降低1.82万吨，降幅3.53%。3月MPOB报告显示季节性增产预期兑现，市场多头情绪减弱，期价于四月中旬大幅下挫，但现货价格及当前库存偏低对期价仍有一定支撑；此外，欧盟菜籽产区受天气影响存减产预期，菜油大幅拉涨带动棕榈油，综合来看，棕榈油短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：

周三，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3747元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.27%。据钢联数据显示，截至4月22日，国内沥青周度产量为23.8万吨，较前一周增加2.3万吨，增幅10.7%；国内沥青周度销量为26.94万吨，较前一周降低11.57万吨，降幅30.04%；沥青供需双弱基本面未有明显改变，原油反弹或支撑沥青期价阶段性走稳，短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。