国内电镍累库趋势难改 短期内沪镍震荡运行

4月26日，国内期市主力有色金属板块大面积飘红。其中，镍期货主力合约开盘报143940.00元/吨，截至发稿，镍主力盘中最高触及145670.00元/吨，最低下探142060.00元/吨，暂报145840.00元/吨。

目前来看，镍期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于镍后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

东方汇金期货认为，周四夜盘镍价高开低走，过剩格局压制镍价上方空间，维持区间操作思路，现货市场交投有所降温，前期价格大涨下游观望为主，接货较少，而持货商则多积极出货，后期报价随期间下调，下游少量接货，总体成交欠佳。光伏新增装机大幅回落并同比转降，光伏用铝消费增速或放缓。近期电解铝产量维持稳步回升态势，云南复产仍在推进。内外比值走弱，理论进口亏损加剧，进口量受限制，不过由于俄罗斯铝情况特殊，继续流入中国市场的趋势不改。

大越期货分析：昨天外盘有所反弹，下跌趋势放缓。上周初受到俄镍禁止在LME交割消息影响，价格大幅上涨，但随着情绪退潮价格也大幅回落。之后，地缘政治因素，宏观利多等发力，外盘金属整体走强，沪镍在周五晚也突破了前高，强势上行。不锈钢产业链，镍矿供应开始增加，但下游交投呈现较好，传闻国家收储镍铁，镍铁价格大幅反弹，不锈钢价格应势大幅反弹上涨。新能源产业链，3月数据已经有所恢复，期待4月的情况，短期利多镍价。从长线来看，镍过剩格局不变，无新需求增长点，中长线维持偏空思路。

申银万国期货点评镍价：基本面来看，镍铁-不锈钢链条当中，二季度是不锈钢消费旺季，不锈钢处于去库阶段，且钢价有所反弹，进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中，三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气，硫酸镍生产利润回升，刺激硫酸镍产量及开工率。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、消费旺季预期、硫酸镍及镍矿供应紧缺，预计短期内沪镍震荡运行，策略上建议观望为主。