供给压力暂未显现 国债期货仍难摆脱横盘走势

4月26日收盘，2年期国债期货主力合约报101.600元，跌幅0.12%，盘中最高上探至101.748元，最低触及101.576元，持仓量达62332手，环比上一交易日减持3169手，成交量达38168手。

机构观点：

方正中期期货：国内基本面数据被消化后，预计经济维持修复趋势仍潜在利空长端。财政加大扩张，有利于基本面改善，但“资产荒”逻辑暂时不变。此外警惕长端国债供给增加的阶段性压力，关注货币宽松的对冲效果。海外政策和汇率利空下降，国内避险情绪影响减弱。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。

光大期货：国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约跌0.35%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.04%。公开市场方面，央行进行20亿元7天期逆回购操作，因有20亿元7天期逆回购到期，当日实现零投放零回笼。银存间质押式回购利率集体上涨。1天期品种报1.8559%，涨7.07个基点；7天期报1.9161%，涨4.45个基点。近期央行购买国债讨论热情较高，对债券市场而言，二季度政府债供给放量预期下，央行一旦在二级市场购债一定程度上降低了政府债供给端带来的流动性扰动，但作为丰富政策工具箱的一种方式，央行买卖国债与其他央行的量化宽松（QE）操作是截然不同的，对债券市场形成一定利好但较为有限。短期来看，经济弱修复、资金宽松、供给压力暂未显现的情景延续，短期国债收益率整体上仍难以摆脱当前横盘走势。