豆粕下游备货提振需求 价格震荡中枢小幅抬升

本周（4月22日-4月26日），豆粕期货主力周K线收阳。截至周五（4月26日）收盘，豆粕主力合约收于3386元/吨，涨幅0.27%。据数据显示，本周初，豆粕主力合约开盘报3351元/吨，周内涨幅达0.98%，持仓量环比上周减持169921手。 

市场要闻：

目前阿根廷大豆收获完成22.5%，比五年均值落后22.8个百分点，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷2023/24年度大豆产量预期下调；

巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至4月21日，巴西2023/24年度大豆收获进度为86.8%，比一周前高出3.6%，但是低于去年同期的89.0%，这也是连续第六周低于去年同期进度 ；

今年美国大豆播种进度高于往年平均进度。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至4月14日（周日），美国大豆播种进度为8%，上周3%，去年同期8%，五年同期均值为4% 。

据我的农产品网数据显示，截至 4 月 12 日，国内主要油厂豆粕库存为 30.27 万吨，较上周增加3.37万吨，增幅 12.5%。

机构观点：

宝城期货：豆类来看，天气扰动影响持续体现，主要作用于美豆和ICE油菜籽两个品种之上。市场对天气变化保持高度关注，预计未来一周潮湿天气将令中西部地区的播种进度放慢。此外，受到巴西大豆贴水成本高企以及国内节前刚需补货、交投情绪好转的支撑，豆类市场整体延续偏强运行的走势。目前国内油厂周比和同比双增，也进一步印证了4 月下旬后进口大豆到港增加后，油厂开工显著改善的预期，各方对于豆粕库存是否将出现拐点保持高度关注。这也将受到下游市场备货需求的影响，因此仍需重点关注需求增量能否消化产量增幅。短期盘面波动增强，关注期现市场的联动性和基差的变化对盘面的影响，整体强势格局并未改变，内强外弱持续。

兴证期货：豆粕方面，盘面价格延续横盘震荡，震荡中枢小幅抬升。外盘成本支撑下，国内豆粕价格较为坚挺，价格围绕 3350-3400 元/吨区间波动，尚未出现明显方向指引。二季 度大豆到港压力更多体现在近月合约，09 合约主要交易题 材为三季度到港情况与美豆天气升水。五一假期即将到来， 豆粕成交量上升，下游备货提振豆粕需求，支撑豆粕价格