钢厂利润再度被压缩至低位 铁矿反弹高度受限

4月29日铁矿石价格最新行情：今日盘中最高触及887元/吨，最低下探865.5元/吨；截止发稿，铁矿石主力现报873.5元/吨，跌幅0.63%。

市场要闻：

4月全球发运量同环比有所下降，澳洲、非主流发运量环比均有所下降。截止4月21日，4月全球周均发运量2883万吨，同比增加4%，环比下降6%。澳洲周均发运量1710万吨，同比增加3%，环比下降7%。

4月力拓、FMG发运量环比有所下降，BHP、VALE发运量环比有所增加。4月45港到港量同环比有所增加，目前高于往年同期水平。4月内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，处于近五年来偏高水平，内矿库存有所去库。

4月长流程钢厂利润持续改善，钢厂盈利率也是持续回升。钢厂持续复产，铁水产量持续回升，月末较上月末增加7.41万吨至228.72万吨。高炉开工率、产能利用率增加至79.73%、85.53%。需求持续改善，港口现货成交有所增加。进口矿日耗持续增加至279.47万吨，疏港量也持续回升至300.96万吨。

4月港口库存较上月末累库328万吨至14759，压港增加5条船。4月钢厂库存较上月末累库231万吨，目前进口矿库消比33.56。

机构观点：

方正中期期货：五一假期临近，黑色系下游整体补库需求释放，对炉料端价格形成上行驱动。3月国内制造业PMI超预期。美国制造业开始复苏，逐步进入主动加库存周期。3月全球制造业采购经理指数重回50以上的扩张区间，全球总需求进入复苏周期，新兴经济体需求增速加快，支撑工业品价格走强。4月以来铁矿实际需求持续向好，下游钢厂出现补库意愿，日均疏港量升至300万吨上方。钢厂厂内铁矿库存开始增加。本周高炉提产依旧积极，铁水产量进一步回升。1-3月我国出口钢材累计2580万吨，同比增长30.7%。一季度全国固定资产投资100042亿元，同比增长4.5%，增速比1-2月份加快0.3个百分点。基建和制造业投资维持高增长，从环比看，3月份固定资产投资增长0.14%，年初以来对铁元素总需求的悲观预期被扭转。进入4月后成材下游需求继续改善，五大材去库加快，总量矛盾不大。预计二季度专项债发行节奏将加快，终端需求进入旺季，铁水产量有望加速回补，进而带动钢厂对炉料端的补库。同时铁矿供给端压力有望阶段性下降，港口库存预计5月进入去库模式。但炉料端价格上涨的同时成材价格出现滞涨，钢厂利润再度被压缩至低位，将限制短期铁矿反弹高度。

格林大华期货：铁水产量持续增加，对比往年同期产量，仍有继续增加空间。港口铁矿石库存超过 1.47 亿吨，港存继续累库，仍不见去库迹象。二季度中后期，天气因素对矿山发货影响减弱，预计矿山供应将呈现稳中有增。