沪锡盘面高位震荡调整 关注供需预期缺口逻辑

本周（4月29日-4月30日），沪锡期货主力周K线收阴。截至本周二（4月30日）收盘，沪锡主力合约收于260010元/吨，涨幅0.15%。据数据显示，本周初，沪锡主力合约开盘报262800元/吨，周内跌幅达0.64%，持仓量环比上周减持9465手。

市场要闻：

5月3日，伦敦金属交易所（LME）锡注册仓单4290吨。注销仓单545吨，减少10吨。锡库存4835吨，增加10吨。

4月30日，锡期货仓单15615吨，环比上个交易日增加133吨。

3月份国内锡锭进口量为852吨，同比下滑54.78%。1-3月累计进口量为5892吨，累计同比增长31.96%。

机构观点：

一德期货：前期资金关注供需预期缺口逻辑，且小品种弹性更大，锡涨幅巨大；但此前提到过“价格已进入2021年四季度波动区间，当前供需矛盾不及当时，波动或加大。”此前支撑因素中部分证伪，包括一季度从缅甸锡矿进口仍同比增加6%以上、印尼锡锭出口逐步恢复下lme库存已拐头向上。但供需缺口大的逻辑仍存，预计4月份缅甸锡矿进口金属吨下滑50%以上，若佤邦仍不复产，锡矿偏紧就将变为现实；需求上国内3月份终端制造（智能手机、集成电路等）增速延续增长，但锡价高企下游以消耗自身库存为主，若经济持续复苏使得需求乐观，下游将补库，国内高库存压力将得到明显缓解。短期关注价格回调后现货市场变现以及印尼出口情况。

银河期货：矿端供应趋紧，佤邦选厂及佤邦财政部的库存持续消耗，缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，后期缅甸锡矿进口量或将逐步下降。需求端仍处于恢复中，终端半导体需求提升仍是主旋律，对中长期锡价形成向上的支撑。不过基本面在锡价形成中的传统角色已经显著淡化，而资金流动与宏观经济因素则崭露头角，或成为主导锡价动态与近期波动的核心因素。【交易策略】单边：短期预计盘面高位震荡调整为主，关注各类宏观面的变动以及佤邦复产等相关政策。