5月供需仍有偏紧预期 煤焦价格或将震荡偏强运行

焦炭方面，焦炭现货在经历前期连续八轮提降后，4月中旬迎来转机，至今已连续三轮提涨落地，五一前焦化厂预计将发起第四轮提涨。

供应方面，据国家统计局数据，一季度焦炭产量11989万吨，同比下降0.5%；其中3月份焦炭产量3937万吨，同比下降6%。截止4月26日Mysteel全样本独立焦企产能利用率64.97%，增加0.55%；焦炭日均产量59.83万吨，月环比增加0.37万吨，焦炭库存95.00万吨，月环比减少10.26万吨。

需求方面，4月份钢厂生产稳步回升，截止4月26日Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量228.72.31万吨，环比增加2.50万吨，同比减少14.82万吨，高炉开工率79.73%，环比上周增加0.87%，同比去年减少7.27%。4月平均铁水225.82万吨，环比上月增加4.09万吨。

库存方面，4月份独立焦化厂及钢厂焦炭库存明显下降，港口焦炭库存小幅增加，焦炭总库存下降。

展望5月份，焦化企业总体仍处于亏损局面，产量回升空间有限，铁水产量仍有进一步回升，钢厂对焦炭仍有补库需求。预计5月焦炭供需依然偏紧，盘面价格或将震荡偏强运行。 

焦煤方面，4月焦煤价格先跌后涨，以4月12日焦炭首轮提涨为分水岭，之前持续走弱，之后则明显走强，不同煤种全月价格上涨60-200元。

供应方面，一季度产地焦煤产量小幅缩水，进口炼焦煤仍作为缺口补充，据海关总署最新数据显示，2024年一季度中国进口量总计2688.99万吨，同比上涨20.75%。蒙古国及俄罗斯炼焦煤进口量仍居首位，合计进口量2032.49万吨，占比总进口量的75.58%。美国、澳大利亚、加拿大次之，占比分别为7.3%、6.73%、6.24%。5月份区域内煤矿产能难有较大提升，将继续以保安全生产为主，总体供应增量有限。

需求方面，钢厂铁水产量稳步提升，焦炭连续三轮提涨落地，5月份仍有进一步提涨预期，焦企生产积极性有所提升，对焦煤补库需求增多。

库存方面，4月份独立焦化厂焦煤库存明显上升，港口焦煤库存也有所上升，洗煤厂及钢厂焦煤库存下降，焦煤总库存有所上升，不过仍处于低位。

整体看，5月份焦煤供需仍有偏紧预期，预计盘面价格震荡偏强运行为主。

（来源：光大期货）