5月8日期市早报：PTA节后有多套装置计划检修 乙二醇供需端有转向宽松预期

贵金属

早间贵金属强势运行，沪银涨幅一度超过2%，日内行情有所回落，收盘沪金上涨0.65%，沪银上涨1.21%。最近美联储降息预期升温，美元指数偏弱运行，且中东局势仍然动荡，贵金属偏强运行。美联储议息会议虽然维持利率不变，但是缩表刹车，被市场解读态度偏鸽。另外最近公布的美国非农和PMI等数据表现相对疲软，弱势的经济数据令市场对于年内降息预期再度抬升，且首次降息节点的预期在9月概率提升。另外，隔夜两位美联储官员态度同样偏鸽。受以上因素影响，最近美元指数偏弱运行，同样一定程度提振贵金属走势。最近市场恐慌情绪持续回落，不过中东局势仍然动荡不安。据央视新闻今天凌晨消息，当地时间5月6日晚，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)领导人对媒体表示，哈马斯已经告知斡旋方，同意了他们提供的停火方案。但以色列表示，相关条件并未达到其要求，并继续对拉法进行打击，同时计划持续进行谈判以达成协议。

螺纹

周二夜盘低开震荡，近期建材基本面持续改善，各地放松限购消息频出，叠加出口数据亮眼，钢厂复产增加，建材产量逐步回升，铁水月底已恢复至230.7万吨左右，市场信心得以提振，投机情绪有所缓和，另一方面原料端成本不断上移带动钢材价格向上，钢材利润略有回调，建材消费目前保持平稳态势，去库表现较好。

铁矿

周二夜盘继续低开震荡，假期品种库存仍在继续去化，上周铁水日产进一步回升到了230万吨，虽然点对点利润明显下降，但考虑到滞后利润的修复以及目前建材的去库速度，预计铁水仍有小幅提升的空间。不过铁水复产进入后期。5月终端需求的表现预计仍将不温不火。4月专项债发行并未明显提速，对基建实际需求的提振作用有限。虽然季节性淡季即将到来，政策预期的交易权重又将再度提升，不过现实需求一般依然将对钢价上方形成明显的压制。

双焦

周二夜盘双焦低开低走，高位震荡，供应方面，随着焦炭价格的上涨，焦企整体生产积极性也随着利润的修复有所提升。需求方面，焦企及贸易出货节奏开始加快，下游钢厂库存情况有所缓解。

铜

周二夜盘铜价高位震荡，上方受五日线压制，下有十日线支撑。外盘铜价周初再度冲高并再创新高，不过之后则明显回落。高铜价对下游消费压制明显，4月国内线缆企业开工率同比下降13.73个百分点，不过推迟的消费为铜价下方提供强支撑，预计铜价回调空间有限。铜矿短缺恶化程度超预期，TC持续下滑，市场对原料短缺的担忧持续存在，下半年炼厂或出现被迫减产的可能。供应紧缺，需求有韧性。

铝

周二夜盘铝继续震荡，国内总体波动不大，高位震荡调整为主。当前供需基本面平稳运行为主，产量继续稳中上升，进口阶段性回落，但仍处于高位。消费总体趋升，但边际减弱。显性库存去化对价格有一定支撑，国内政策面有乐观预期。短期宏观面对市场影响仍较大，尤其是海外尤其是美国经济表现左右市场情绪。

镍

周二夜盘镍价继续震荡，不过波动不大。因不锈钢需求好转，叠加镍铁收储传闻，不锈钢价格延续强势，原料镍铁价格亦节节攀升。但镍供应过剩延续，全球库存持续累计，此前在镍铁价格回升及有色偶张提振下，价格亦偏强运行。

豆粕

5月7日，生意社豆粕基准价为3440.00元/吨，与本月初(3340.00元/吨)相比，上涨了2.99%。

5月7日，生意社大豆基准价为4732.00元/吨，与本月初持平。

据海关数据显示，2024年3月进口大豆数量为554万吨，环比增加8%，同比下降19%。2月进口数量为512万吨，去年3月进口数量为685万吨。

国家粮油信息中心4月15日消息：船期监测显示，4-6月我国大豆月均进口到港在1100万吨左右。

监测显示，一假期大部油厂维持开机，油厂大豆压榨量保持较高水平。监测显示，截至5月3日一周，国内大豆压榨量172万吨，周环比回落20万吨，月环比回升23万吨，较上年同期及过去三年均值分别降低14万吨、7万吨。节后油厂开机率预计提高，本周大豆压榨量在180万吨左右。

进口大豆到国内港口C&F报价（国家粮油信息中心）

单位：美元/吨

据同花顺数据显示，截至5月6日，全国进口大豆港口库存为719万吨，较一周前的730万吨减少11万吨。截止4月26日，国内主流油厂豆粕库存量为46.24万吨，较上周的42.25万吨，增加3.99万吨，增幅9.4%。

USDA周度销售报告，截至2024年4月25日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为414,000吨，比上周高出96%，比四周均值高出45%。

截至2023/24年度第35周，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比降低23.6%。

巴西最南部主产州南里奥格兰德遭遇暴雨和洪水，而该州当前还有近四分之一的大豆尚未收割，预计暴雨将使大豆产量折损100万-300万吨。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至5月1日，阿根廷2023/24年度大豆收获进度为36.2%，比一周前提高10.7%，比五年同期均值落后12个百分点。

玉米

5月7日，生意社玉米基准价为2295.71元/吨，与本月初(2298.57元/吨)相比，下降了-0.12%。

中国海关数据显示，2024年3月进口玉米171万吨，环比2月进口量260万吨减少89万吨，同比去年3月进口量219万吨，减少48万吨。

据同花顺数据显示，截止4月19日，南北港口玉米总库存488万吨，较上周库存462万吨，增加26万吨。——港口库存居于高位

USDA周度报告，截至2024年4月25日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为758,500吨，比上周低了42%，比四周均值低了1%。

巴西国家商品供应公司(CONAB)发布第七次产量预测报告，将2023/24年度巴西玉米总产量调低到1.10964亿吨，较3月份预测的1.12753亿吨调低了179万吨或者1.6%。

巴西外贸秘书处（Secex）的统计数据显示，2024年4月1日至5日，巴西玉米出口量为2.9万吨，而2023年4月全月出口量为47.1万吨。

3月份出口玉米43.1万吨，同比降低68%；出口均价256美元/吨，同比下跌15%；2月份出口玉米171万吨，同比减少25%；出口均价为241.2美元/吨，同比下跌19%。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至5月1日，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为22.1%，比一周前增加2.3%，而之前一周收获推进了2.6%。

原油

国际油价周二小幅收低，有迹象表明供应忧虑有所缓解，同时市场参与者将注意力转移到美国库存数据上。美国能源信息署(EIA)周二上调了对今年世界石油和液体燃料产量的预测，并下调了需求预测，这暗示市场供应充足，而此前的预测显示供应不足。EIA目前预计，今年全球原油和液体燃料总产量将增加97万桶/日，达到1.0276亿桶/日，而此前预计为增加85万桶/日。目前预计今年全球石油和液体燃料消费量将增长92万桶/日，达到1.0284亿桶/日，略低于EIA在4月份更新的STEO中预测的95万桶/日的增幅。近月布伦特原油合约较六个月合约的升水降至每桶2.90美元，为2月中旬以来的最低水平，这是市场参与者押注供应紧张有所缓解的又一迹象。美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均意外增加。API数据显示，在截至5月3日的一周内，美国原油库存增加50.9万桶。汽油库存增加146万桶，馏分油库存增加171.3万桶。　　

PTA

周二PTA现货价格收涨20至5860，现货均基差收涨1至2409+1。卖盘保持稳健，买家继续跟进，买盘仍显积极，实盘成交依然向好，日内基差继续走坚，绝对价格窄幅反弹。本周下周主港及仓单交割09平水、升水5、09跌水10成交，5月下主港交割09升水5成交，6月主港交割09贴水5、15成交，5月均基差、6月均基差均匀交割均有成交上月 PTA市场价格先强后弱，加工费偏低位。上旬，地缘不稳定性，TA装置检修集中落地，成本、供需边际好转，TA期现市场价格上涨。中上旬，产业基本面无甚变化，市场消化涨幅为主。中下旬，PX多装置意外减停，负荷快速下滑导致PX趋紧而买盘积极，成本助力TA期现价格上涨。下旬，伊以冲突缓和，原油溢价修复，PX、TA检修装置相继重启，成本、供应增压，期现市场价格下跌后震荡整理。预计5月PTA市场价格或先挺后盘，加工费偏低位。地缘局势有缓和，原油供应端减产与需求前期担忧并存，预期底部支撑。上旬TA有4套装置计划检修，产业供需良性去库，关注成本牵引。中下旬后，随着TA检修装置陆续重启，产业供需回归紧平衡。考虑终端有弱化表现，关注负反馈情绪传导，远端仍承压。节前，嘉通能源2#重启、新疆中泰提负、福化微降负，PTA供应逐步回升，聚酯刚需补货稳健。节中原油大跌拖累情绪，假期商谈有限。节后PTA有多套装置计划检修，产业供需由松平衡转向去库，然考虑成本端牵制，预期PTA期现市场价格重心下移，供应端利多利于底部支撑存在。

乙二醇

周二乙二醇市场出现上涨走势，张家港开盘高开，在4400附近开盘，盘中买气较好，商谈重心上移至4420附近运行，午后价格变化不大，收盘价格在4415-4420区间商谈，现货基差走强，早间开盘在09-71，下午收盘时09-68附近，华南市场偏强行，买盘气氛出现一定的好转迹象。4月中国乙二醇市场价格震荡下滑，中东局势紧张， 国际油价延续强势格局，成本端的支撑仍在。4月份国内乙二醇装置集中检修，整体供应缩量明显。然终端节后订单多以中小订单为主，聚酯负荷提升后产销不佳，成品库存不断累积，需求端驱动不足的大背景下，4月采购热情不佳，导致华东主港库存持续累积。另外，外围不稳定因素较多，市场情绪偏谨慎，国内乙二醇市场震荡走弱，情绪低迷。5月份，中国乙二醇市场弱势震荡为主，虽然聚酯端面临较大压力，然传统旺季下聚酯企业降负空间有限，防冻液等其他需求暂未全面启动，需求端表现稳定，供需端有转向宽松预期，市场情绪偏悲观。外围地缘政治因素，国际油价依然偏强，且乙二醇整体估值依然偏低，预计5月乙二醇市场整体表现弱势。节前乙二醇市场低迷震荡，虽部分主力工厂检修时间延长但港口显性库存迟迟不降之下市场预期谨慎，价格走势低迷承压；下游聚酯端5月新装置投产与现有装置检修叠加，需求端表现中性，加之假期期间原油大跌，因此节后乙二醇醇市场多空因素仍将继续博弈，价格或将震荡为主。

甲醇

周二甲醇太仓现货价格2660，+25，内蒙古北线价格2440，+20，西北甲醇行情继续小幅上涨，部分大装置计划短停检修，内蒙古市场供应继续缩紧，部分企业出厂价格继续推涨，且成交顺畅。区域成交仍有差异化，陕西关中地区企业价格坚挺，但下游对高价抵触，导致整体出货情况不佳。虽今日鲁北部分下游招标价格小幅上涨，但下多刚需采买为主。4月国内甲醇内地与港口市场价差明显缩小。月中上旬，整体基本面矛盾不大，内地 甲醇生产企业开工仍处高位，且下游对高价存一定抵触心理，但内地样本.企业库存低位，加之需求良好，企业出货压力不大，对市场存一定支撑，市场较为僵持；同期，港口市场虽市场可流通量较少，但伊朗装置开工高位，进口存恢复预期，对价格存一定压制，基差走弱；月中下旬，地缘冲突消息发酵，加之与伊朗商谈僵持的背景下，整体国内甲醇市场推涨运行，随后随着地缘冲突影响减弱，价格稍有回落；月底，五一节前内地下游存备货需求，加之市场可流通量偏低，推动内地市场强势上涨，而港口市场虽可流通量仍维持偏低位置，但某烯烃工厂存停车预期压制港口地区价格上涨幅度，从而导致内地与港口之间价差明显缩减，内地与港口套利空间关闭。甲醇内地主产区部分主力企业检修以及传统需求稳健或导致内地维持偏强态势；沿海地区虽有烯烃停车预期，但进口供应回升力度一般同样将使得累库幅度有限。宏观气氛偏好以及外盘商谈僵持将支撑价格偏强。虽节后主产区仍存检修计划，但高利润导致了部分主力装置检修推迟，从而使得甲醇市场国产供应有增量预期；与此同时，港区进口供应恢复速度不快，从而使得沿海累库速度有限；但下游产品MTO、甲醛已开始陆续呈现需求端负反馈，加之假期期间原油大跌，因此节后甲醇市场多空因素仍将继续博弈，但高位回落概率偏大。

天然橡胶

周二天然橡胶现货价格，全乳胶13650元/吨，200/1.49%；20号泰标1635美元/吨，5/0.31%，折合人民币11609元/吨；20号泰混13280元/吨，120/0.91%，泰国原料价格止跌，终端开工恢复性提升，利好蔓延提振胶价。4月天然橡胶利空因素浮现胶价逐步回落。4月初云南产区干旱天气引发供应端炒作情绪，胶价小幅上探，随着前期阶段性供应紧张利好逐步兑现后，国内外主产区均步入开割阶段，供应边际宽松打压市场看多心态，下游全钢胎订单及成品库存双双承压，供需面压制胶价震荡下行。预计5月份 天然橡胶市场存走弱预期，但下方支撑仍存。进入5月份全球天然橡胶主产区逐渐进入开割阶段，季节性增量趋势不改，供应端边际增压预期偏强，下游部分轮胎企业成品库存压力增大下存降负检修计划，需求端增长动力不足，或对胶价形成拖拽，然国内天胶库存去库顺畅，开割初期天气炒作情绪仍有支撑，下方空间相对有限。“五一”假期临近，半钢轮胎需求表现良好，多数企业正常排产。全钢轮胎内外销压力显现，出口增速同比去年明显放缓，国内替换市场需求表现疲软，4月份渠道补货谨慎，导致轮胎企业成本库存继续攀升，叠加当前原材料成本居高不下，全钢轮胎企业假期停检修数量增多。

玻璃

周二浮法玻璃现货价格1689元/吨，较上一交易日持平。浮法玻璃多数原片厂家价格稳定，小部分企业灵活操作。分区域来看：华北市场成交尚可，业者节后按需补货，加之部分期现采购，厂家出货较好，价格稳定为主，沙河个别规格市场价小幅走高。华东市场多数企业价格持稳，走货情况不一，部分企业产销良好。华中市场价格弱稳为主，个别企业个别规格下调1元/重箱，多数企业持稳，产销较昨日略有好转。华南区域各企业表现不一，个别企业出货较好下，企业价格上调1-2元/重箱，亦存少数企业价格下调现象，整体市场涨跌互现。西南除个别企业因存放水计划，企业价格上调外，多数维稳为主。4月份浮法玻璃市场整体呈现先降后涨再降的趋势。沙河市场清明节前后在当地产量减少预期下，下游补货积极性提高，厂家出货好转，库存下降，市场价格上涨，周边市场亦在中下游采购补库带动下价格止跌回涨。但后续随着下游阶段性补库基本完成，市场成交趋于平缓，整体产销率有所下滑，再次转为累库趋势，部分地区价格出现松动，成交趋于灵活。从供应面来看，5月产线冷修、点火计划俱存，供应减量或多于增量，故供应量或将小幅下降。从需求面来看，终端需求整体表现仍不温不火，加工企业订单不足、开工率多偏低，短期浮法玻璃供强需弱局面或将延续。所以，在供需矛盾尚未得到有效缓解的情况下，叠加库存增长的预期以及部分地区天气的影响，出货降库仍是企业主要目标，地区间及企业间货源竞争难以避免，故市场价格仍存下行风险，5月份市场或延续弱势。

尿素

周一山东临沂市场2300元/吨，环比上调40元/吨。节后至今工业刚需稳定持续，月内尿素行业开工有下降预期，主流区域企业新单成交持续较好，报价也连续几日上调。而根据基本面的发展趋势，现货大概率会继续拉涨几日，待主力支撑下降。但情绪出现变化，大概率会影响现货市场心态，而价格也处在一定高度，下游的谨慎心态会使得其采购出现放缓迹象，所以行情接下来会冲高趋缓，暂时僵持运行。4月份国内市场行情由弱走强。上旬，因农业返青肥结束，水稻、玉米用备肥尚未启动，农业处于备肥空档期。尿素行业日产居高不下，加之短期暂无出口方面的利好消息， 尿素价格顺势下跌。其中，主产销区尿素出厂价格一度跌破2000元/吨，低价吸引一部分下游贸易商及工业终端补仓，工厂成交略有好转。中旬前后，一则放开出口的消息提振市场，在情绪面的拉动下，现货尿素价格大幅上涨，多数地区一周时间涨幅超百元。下旬虽然为避免市场过度炒作，出口法检政策优化，再提保供稳价倡议，但尿素企业库存偏低，加之复合肥集中生产下，刚需补仓增加，尿素价格依旧稳中上涨。临近月底， 尿素行情偏强运行，主力尿素企业五一订单收足，短期暂无出货压力。不过与此同时，下游追高情绪谨慎，尿素工厂新单放缓，月底尿素市场逐渐趋稳运行。5月份，国内尿素月度产量预期535万吨附近，较4月份产量小幅减少，5月份尿素企业计划检修较多，上半月逐渐启动检修计划，局部供应减弱。需求面来看，5月份仍是复合肥高氮肥需求季，但进入下半月或开工率小幅下降。随着季节因素影响，农业需求补仓预期增加。不过5月份是否存有其他消息面的推动，或改变行情涨跌周期。