糖价抵抗式下跌为主 存在反弹可能

【行情回顾】

周五，白糖期货主力合约收涨0.70%至6347.0元/吨，当日最高价报6348.0元/吨，最低价报6271.0元/吨。

【白糖期货市场要闻汇总】

截止4月底，本制糖期全国共生产食糖995.39万吨，比去年增加了99万吨，增长了11.06%。

截至4月30日，印度23/24榨季（甘蔗压榨季节）累计压榨甘蔗297.5万吨，已产出食糖3159万吨。

【机构观点】

中原期货点评白糖：白糖国际方面，隔夜原糖偏弱。5月合约交割后，市场重新担心巴西产量前景，巴西周度港口待船量继续增多，5月上半月天气晴好利于收获和运输。泰国和印度即将进入季风降雨气候，关注降雨量能否提振下年度甘蔗产量。短期反弹调整，长期看，原糖市场处于熊市，反弹偏空对待。国内方面，数据偏利好，盘面已交易。内外价差本轮修复后，预计下半年进口量增多，加上下年度种植面积增加，给远期价格带来压力。短期二季度可能是进口空档期，郑糖短期存反弹可能，空间不易乐观，中长期维持熊市观点。

中泰期货评价：国际方面，24/25榨季巴西制糖比预计维持高位，降雨改善后新榨季整体维持高产的概率较大；印度和泰国纷纷上调24/25榨季甘蔗最低收购价，试图在减产后提高产量，欧盟甜菜种植面积也有望恢复，中期原糖继续走弱的可能性较高。国内方面，供应端，3月国产糖仍处于累库周期，工业库存同比有所增加，对国内糖价形成部分压力。3月食糖进口进入淡季，现货报价整体抗跌，但本榨季累计进口量仍较充足，叠加加工糖进口窗口打开，后市供应格局或逐渐偏宽松。需求端，4月进入纯销售期，当前国内糖市现货成交清淡，终端对高糖价接受度不高，按需采购为主。不过天气转暖后，终端饮料等需求预计有所恢复，对国内糖价或形成一定支撑。整体来看，高利润刺激巴西新榨季提前开榨，24/25榨季全球食糖供需预计仍宽松，原糖中期弱势难改，但短期大跌后买盘增加，下跌驱动有所转弱。国内糖价抵抗式下跌为主，存在阶段性反弹可能，但大方向仍以偏空思路对待。