本周生猪期货震荡反弹 市场对后市看涨情绪浓厚

一、周内生猪市场震荡反弹

五一节后生猪消费相对低迷，且随着天气升温，居民饮食习惯变化，猪肉消费热度降低，屠企屠宰量走低。生猪出栏压力不大，养殖端压栏增重情绪减弱，但市场对后市看涨情绪浓厚，生猪期货市场上扬。截至本周五，生猪LH2409合约收盘价17670元，周环比下跌2.75%。

中国养猪网数据显示，截至5月10日，全国外三元生猪价格为15元/公斤，较五一节前上涨0.11元/公斤；全国内三元生猪价格为14.87元/公斤，较五一节前上涨0.18元/公斤。农业农村部数据显示，5月第一周全国仔猪价格涨多跌少，华东地区价格高达40.24元/公斤，西南地区价格较低，平均价格为37.95元/公斤，较前一周上涨0.6%，同比上涨3.4%。截至本周五，生猪LH2409合约收盘价18070元/吨，周环比上涨24.18%。

据农业农村部监测，5月10日“农产品批发价格200指数”为120.30，比昨天下降0.30个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.09，比昨天下降0.35个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.46元/公斤，比昨天上升0.2%；牛肉64.24元/公斤，与昨天持平；羊肉61.12元/公斤，比昨天上升0.5%；鸡蛋8.26元/公斤，比昨天上升0.5%；白条鸡17.77元/公斤，比昨天上升0.2%。

二、二育支撑，生猪短期供需平衡

（一）4月出栏未达目标，5月生猪计划出栏继续攀升

2024年4月生猪实际出栏量攀升至1035.87万头，完成率为计划的98.25%。5月国内养殖企业计划出栏量为1088.75万头，较4月实际出栏攀升5.1%。

（二）生猪投放对猪市影响逐步减弱

华储网分别于5月9日、2月28日、2月23日、1月30日、1月26日、1月23日、1月16日、1月10日、1月2日公告出库竞价交易挂牌3万吨、0.91万吨、1.4万吨、2.8万吨、2万吨、3万吨、3万吨、0.7万吨、3万吨、0.33万吨、3万吨。粗略计算，2024年中央储备冻猪肉的出库量累计达到23.14万吨。

与此同时，2024年以来，华储网分别于5月9日、2月28日、2月23日、1月30日、1月26日、1月23日、1月16日、1月10日、1月2日公告收储挂牌竞价交易3万吨、3.31万吨、3万吨、3万吨、3.2万吨、3万吨、3万吨、3万吨、3万吨。初步计算，2024年中央储备冻猪肉的收储量累计达到27.51万吨。

（三）肥猪需求下降，出栏均重放缓

随着气温不断升高，肥猪市场需求下滑，生猪肥标价差不断收窄，抑制养殖端压栏增重情绪，5月6日当周，全国外三元生猪出栏均重为122.89公斤，较前一周下调0.05公斤，环比微降0.04%，略高于去年同期。

三、饲料市场，平稳运行，养殖利润扩大

（一）玉米市场

目前产区多地正值春耕播种时期，华北地区基层余粮不断减少;供应压力明显减弱;市场看涨预期增强。而小麦丰产替代玉米市场，且玉米也有增产预期，短期玉米市场重心或有上移。据中国养猪网数据显示，5月10日玉米价格为2411元/吨，较五一节前下跌30元/吨。

（二）豆粕市场

巴西暴雨可能会延长国内大豆到港时间，随着天气转好，南美大豆到港增加。随着生猪利润的修复，豆粕饲用需求或将增加。后市市场焦点逐步转向美豆新作种植的天气情况，短期豆粕或继续上移。据中国养猪网数据显示，5月10日豆粕价格为3382元/吨，较五一节前下跌2元/吨。

（三）成本支撑平稳，猪价回调，养殖端持续盈利

周内饲料价格波动不大，仔猪价格继续上行，仔猪利润表现较好，而自繁自养生猪持续亏损。据Wind数据显示，截至5月10日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损43.97元/头，5月3日为亏损55.93元/头；外购仔猪养殖利润为盈利96.25元/头，5月3日为盈利73.60元/头。

四、后市展望

养殖端出栏节奏正常，供应无明显增减。但需求端五一节后旅游消费刺激走弱，且天气升温，居民饮食习惯改变，猪肉消费需求平淡。据了解，当前北方市场二次育肥陆续开启，或抢占部分本应流向屠宰端猪源，市场或产生供应缺口，对猪价有一定支撑，且市场对后市猪价看涨浓厚，生猪市场易涨难跌。

风险点：生猪出栏节奏

（来源：和合期货）