近一周股指总体上涨 消息面变动对市场扰动正在增加

【行情复盘】

近一周股指总体上涨，沪指合计上涨1.6%，期指主力合约全面走升。成交持仓方面，四个品种股指期货日均成交持仓则有所下降。

【重要资讯】

行业来看，31个一级行业多数上涨，涨跌差异上升。结合行业在指数中所占权重看，食品饮料、银行、非银金融带动300和50较多，医药生物带动500和1000。

资金方面，主要指数资金全面流出，陆股通资金日均则有所流入。

消息面上看，4月进出口同比增速全面反弹，主要分项多超过季节性表现。价格、增量均为主要影响因素，背后反映全球经济修复和库存周期回升对外需的带动力不减。4月末外汇储备环比减少，央行购买黄金步伐放慢。4月财新服务业PMI较前值走弱，综合PMI则升至一年高位，显示企业整体生产经营活动步伐继续加快，经济修复方向不变。央行全周答复回笼流动性4400亿元，短端资金成本处于低位，市场依然不受影响。

其他政策方面，发改委召开大规模设备更新和消费品以旧换专题座谈会，与多家企业负责人交流，提到安排中央投资支持设备更新。

地产方面，深圳、杭州、西安等城市放松限购措施，全国主要城市地产政策继续宽松。总体上看，当前国内经济持续修复，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资稳定、外需持续好转，仍需继续关注地产。

海外方面，美联储5月会议后市场基本排除6月降息可能，美股持续反弹。地缘政治风险暂时变动不大，市场风险偏好仍呈现上升态势。

【市场逻辑】

国内外消息面变动对市场扰动正在增加，预计国内经济修复趋势和利多影响不变。财政加大扩张，有利于基本面改善，且货币政策大概率配合宽松也有偏多影响。外盘总体反弹产生利好影响。技术突破有助于市场情绪维持乐观。中长期来看，股指向基本面回归后，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是进一步影响的关键。

【交易策略】

策略方面，关键指数突破此前震荡区间后持续震荡上涨方向不变，继续关注IF和IH为主。套利方面，近月合约关注IH正套、IC和IM反套机会，跨期方面仍为主要品种09和06价差高于季节性后价差回落的交易空间。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价短期震荡，变动趋势不明显，保持观望并等待长期逻辑确认。

（来源：方正中期期货）