玻璃期货盘面涨势受多重逻辑推动 盘面博弈加剧

【行情复盘】

上周五晚间玻璃期货盘面偏弱运行，主力09合约跌1.6%收于1600元。

【重要资讯】

现货方面，上周五国内浮法玻璃价格局部上调，中下游提货积极性尚可，部分区域近期有小幅涨价计划。华北石家庄玉晶及沙河多厂价格小幅提涨，成交良好，部分浮法厂库存近日削减较快，石家庄玉晶二三线停产，新二线预期随后点火；华中市场主流走稳，湖南巨强上调10元/吨，交投氛围尚可；华东价格稳中小涨，个别厂报价上调1元/重量箱，其余多数厂暂稳观望，近期产销尚可，后期仍有部分厂存提涨计划；华南主流价格稳定，市场成交偏灵活，部分企业计划13日上调1元/重量箱；西南四川部分厂报价上调1元/重量箱，市场成交相对灵活，关注涨价落实情况；东北凌源中玻白玻涨1元/重量箱。

供应方面，产能小幅下降。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计312条，在产256条，日熔量共计174265吨，较4月30日减少700吨。周内产线冷修1条，改产4条，暂无点火线。

需求方面，五一期间中下游对浮法玻璃的采购积极性偏低，节后稍有补货，交投氛围好转。节后，受期货盘面提涨作用，促使局部地区原片厂出货良好，但中下游按需采购仍是主流，市场整体交投氛围尚可。后市看，部分产线冷修或将带动局部地区提货情绪。

库存方面，截至5月9日，重点监测省份生产企业库存总量为5508万重量箱，较4月30日库存增加116万重量箱，增幅2.15%，库存天数约26.15天，较4月30日增加0.58天。上周重点监测省份产量1737.13万重量箱，消费量1621.13万重量箱，产销率93.32%。

【市场逻辑】

近期玻璃期货盘面的涨势受到多重逻辑推动。一是盘面在3月底触及行业边际成本，低位有买入套保资金进入；二是沙河等地供需形势好转，局部库存显著去化，部分产线冷修，设备更新节能降碳工作正在紧密推进中，后期供需形势将进一步好转；随着多地连续出台活跃新房市场的政策，房地产行业预期边际改善，已售新房的交付将进一步得到保障，将显著提振玻璃需求预期。期货盘面领先于现货对这些利多因素做出反应。

【交易策略】

多重利多因素阶段性抬升玻璃估值，行情仍处于上升通道，09合约为旺季合约，当前宜偏多思路对待。同时玻璃短期、中期和长期供需逻辑存在诸多变数，盘面博弈加剧，地区间及期现货季节性差异可以用多9月空1月套利来表达。

（来源：方正中期期货）