矿山与炼厂出现供应扰动 宏观情绪推高锌价

5月14日，沪锌期货行情走势图显示，今日盘中最高触及24025元/吨，最低下探23570元/吨；截止发稿，沪锌主力现报23720元/吨，涨幅1.26%。

市场要闻：

截至本周一(5月13日)，SMM锌锭库存总量为21.46万吨，较5月6日降低0.17万吨，较5月9日增加0.17万吨，国内库存录增。

据统计这也是今年以来第二家重新启动的欧洲冶炼厂，第一家为今年2月份重启的嘉能可旗下位于德国的 Nordenham 冶炼厂。随着欧洲锌冶炼厂重新启动，亚洲地区炼厂锌矿供给将更加捉襟见肘，当前国内进口锌矿现货冶炼费用已经降至2018年以来的最低水平。

随着锌价上涨，矿山利润恢复，瑞典矿业公司 Boliden与工会达成降低成本协议，并将于今年三季度逐步修复其位于爱尔兰的欧洲最大锌矿（年产锌精矿10-12万吨）Tara锌矿的生产，Boliden预计四季度逐步扩大Tara矿的产量，并预计在2025 年1 月达到满负荷生产，这将极大缓解远期锌矿供给难题。

ILZSG预计，2024年全球精炼锌供应过剩5.6万吨。全球精炼锌需求预计增长1.8%，至1,396万吨，锌矿产量预计增长0.7%，至1,242万吨。

机构观点：

新湖期货：隔夜锌价再度创近期新高，沪锌主力2406合约收于23930元/吨，涨幅1.68%，一度冲击24000位置。昨日国内现货市场，随着锌价上涨，市场成交再度转淡，贴水持稳为主，上海地区0#锌普通品牌报对06贴水80-90附近。供应方面，月初市场传言荷兰Budel冶炼厂5月13日起复产，但从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍在加剧，Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。周度进口TC持稳低位，国内炼厂4月减量符合预期，后续产量回升也同样有限。需求方面，下游三大板块五一前后开工仍显坚挺，出口带动明显，后续地产回升及基建项目推进也仍有拉动预期。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为21.46万吨，小增0.17万吨，去库不及预期。整体上，周末国内社融数据显示内需较差，短期影响市场风险偏好，但降准降息预期上升，中期来看仍较乐观，另外我们认为锌矿紧张四季度前仍难有明显改善，预计锌价中期仍有上行空间。

五矿期货：价格跟随宏观情绪上行后，下游消费偏弱，升水持续走弱。总体来看，宏观情绪推高锌价，矿山与炼厂均出现的供应扰动已然表现于盘面，下游畏高提货有限，社库累库明显。主力运行区间参考：20750-21600元/吨。