下游氧化铝支撑力度偏强 烧碱偏震荡运行为主

5月15日烧碱价格最新行情：今日盘中最高触及2826元/吨，最低下探2776元/吨；截止发稿，烧碱主力现报2816元/吨，涨幅0.72%。

行情回顾：

5月14日，烧碱期货主力合约收跌1.14%至2785.0元，当日最高价报2835.0元，最低价报2772.0元，持仓量：-355手至27821手。

截至下午15:00收盘，烧碱期货资金整体流出630.10万元。

机构观点：

中财期货：烧碱产能利用率90%（+0.8%），装置损失量9万吨（-7%）。烧碱产能利用率回升，下周计划内检修减少，供应处在一个偏高的位置。重点关注新疆中泰华泰厂区50万吨装置初步计划在5月初检修。后市来看，目前公布的检修厂家及涉及的检修产能，所能影响的供应产量有限，供应充足，短期内变化较小，对烧碱价格支撑力度一般。库存方面，周内库存变动幅度不大，累库压力中等。液碱厂内库存44万吨（+0.2%），片碱厂内库存1.8万吨（0%）。节前去库顺畅，盘面低位震荡，现货跟跌较多，下游接货意愿提升。后市来看，烧碱价格下跌空间较小，去库速度或将放缓。需求端，山东氧化铝市场价3630元/吨（+6%），氧化铝库存16万吨（0%）。粘胶短纤产能利用率82%（+2%），厂内库存13万吨（+4%）。氧化铝供应方面国产矿、进口矿资源均表现偏紧，部分企业产能运行率处于偏低水平，供应略显趋紧，对上游支撑力度偏强。粘胶短纤大厂检修结束，其他工厂开工基本维持稳定，对烧碱支撑力度一般。整体来看，烧碱计划内检修尚不明了，下游氧化铝支撑力度偏强，烧碱偏震荡。

西南期货：近月 05 即将进入交割环节，目前整体供应保持高位，但库存仍然维持相对健康水平，综合利润尚可，出货也较为顺利，预计整体仍然相对高位供应水平保持。前期盘面贴水较大，目前已基本修复，合约价差也已经行进至相对高位。远月合约小幅升水但考虑交割成本仍在相对合理范围之内，考虑出口订单偏好预期，叠加进口铝土矿6 月到港预期，以及夏季装置检修偏多，预计仍有向上调整空间，个别时段受仓单注册注销及多空情绪影响或有回调，注意控制风险。可择机短线或考虑近远月反套。