油价缺乏明确的驱动力 高硫裂解价差仍高位震荡

【现货价格】

油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3700-3900元/吨，中硫油浆3950-4100元/吨，低硫油浆主流价格4350-4360元/吨。隔夜原油微涨，汽柴油走势稍有上行，油浆市场交投重心止跌企稳，今日炼厂出货多数维稳整理，个别区间内窄幅调整。

渣油市场方面：地炼非标渣油3350-3370元/吨，高硫渣油3600-3900元/吨高位100元/吨，普通焦化料4000-4450元/吨低位跌50元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州5月14日90#沥青放量价格4700元/吨，较上次放量价格持稳；华东地区低硫渣油主力炼厂5月14日竞标价4550元/吨，较上次放量跌50元/吨；华北主力炼厂本周暂未放量；东北地区低硫渣油沥青料主力交投4400-4550元/吨。隔夜油价上涨，汽柴油走势止跌微扬，但渣油市场观望气氛不减，今日主营炼厂出货议价稳中窄跌。地方炼厂高硫资源供应充裕，销售压力下炼厂议价仍有窄跌。

蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格6150-6400元/吨；焦化蜡油主流价格5600-5850元/吨。原油走势微涨，油市交投气氛稍有向好，今日蜡油市场交投多数维稳观望，下游刚需采购，炼厂出货平平。

【外盘价格】

1.新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为506.59美元/吨，较前一交易日下跌11.85美元/吨。2.新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为494.44美元/吨，较前一交易日下跌12.02美元/吨。3.富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为627美元/吨，较前一交易日下跌5.5美元/吨。

【供应方面】

近期国内主营炼厂常减压产能利用率为77.02%，环比下跌0.57%，主营5月主营整体降低了加工计划。

【库存方面】

截至5月6日星期一，富查伊拉的石油产品总库存报告为2027万桶，较前一周减少了52.6万桶，下降了2.5%，库存量保持在2000万桶以上水平。其中，重质残留油库存减少了37.7万桶，较上周下降了3.8%，库存量为950.5万桶。尽管扁平价格略有上涨，富查伊拉港的现货燃油交易活动保持稳定，终端用户为了满足其即时需求，询价流量保持良好。

【行情展望】

原油方面的市场资金情绪已经明显转冷，油价近期也表现为弱震荡的走势，不论是宏观还是基本面，还是地缘，都缺乏对油价明确的驱动力，因此原油端对于燃油的扰动出现阶段性减弱。并且，高硫裂解价差近期波动主要受四方面因素交织影响：首先是俄罗斯燃料油出口下降，源于季节性检修及外部冲突干扰，叠加轻重原油价差收紧，共同促使价格上涨；其次，中国独立炼厂利润下滑及委内瑞拉原油进口回升构成需求端的下行压力；再者，沙特燃料油进口的增长和美国炼厂因检修减少导致开工率上行，增添了市场动态的复杂性。虽然短期内市场基本面维持稳健并显现强势，但中国炼厂盈利不佳及预期中的委内瑞拉供应增量预示上行空间受限。策略上，高硫裂解价差继续高位震荡，单边建议FU和LU谨慎多单持有，逢高离场，FU中长期压力位给到[3450,3500]，LU压力位给到[4500，4550]，建议关注突发性地缘风险事件对燃油的冲击，仅供参考。

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