通胀压力略有抬头迹象 铜价短期走势或偏强运行

5月16日，沪铜期货实时行情：今日盘中最高触及82890元/吨，最低下探81260元/吨；截止发稿，沪铜主力现报82760元/吨，涨幅0.98%。

市场要闻：

美国4月未季调CPI年率录得3.4%，低于前月的3.5%。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12月以来新低。此外，美国4月零售销售环比持平，远低于市场预期的0.4%。数据发布后9月份降息预期升温，美元指数与美债收益率大幅回落。

据外电5月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年3月，全球精炼铜产量为232.44万吨，消费量为223.5万吨，供应过剩8.94万吨。2024年3月，全球铜矿产量为186.07万吨。

据海关数据显示，2024年1-3月电解铜进口量90.66万吨，累计同比增长21.4%；其中3月电解铜进口量29.55万吨，同比增长23.1%。

据SMM，虽此前出口盈利下国内主流炼厂纷纷布局出口，叠加近日LME与COMEX价差快速扩大，最大价差扩大至1000美元/吨附近，而亚洲-美仓库综合运输成本约为300-350美元/吨，或有部分货源被拉至海外交仓，将利于内外比价修复，但需要一定时间兑现。

机构观点：

财达期货：宏观方面，美联储主席鲍威尔重申可能在更长时间内将利率维持在高位，不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。国内炼厂陆续进入检修，国产铜供应环比出现下降，且临近交割，发往仓库的电解铜增多。现货市场，多数企业零单交易几无，以长单客户交付为主；部分线缆企业还表示，目前价格来看可能部分原料将采购再生铜杆替代生产。目前维持高位，关注 CPI 数据对宏观情绪影响。

铜冠金源期货：美国 4 月 PPI 同比增长 2.2%，创一年新高，凸显短期通胀压力略有抬头迹象，利率互换市场继续下调年内降息预期至 40 个基点左右。产业方面：季报显示，嘉能可一季度产铜 23.97 万吨，同比-2%，主因旗下刚果金 Mutanda 铜矿较低的吞吐量和矿石品位，旗下位于智利的 Collahuasi 铜矿一季度产铜 6.5 万吨，同比+13%。 PPI 超预期显示美国短期通胀压力回升，市场对年内降息预期略有下调;从基本面来看，矿端供需的预期失衡令铜价短期走势偏强;但国内传统行业用铜需求疲软去库进程缓慢，预计铜价或将在二次见顶后转向逐步回落。