锰硅主力增仓推涨能力下降 市场延续回落风险大

5月20日，国内期市主力黑色金属板块全线飘红。其中，锰硅期货主力合约开盘报8398.00元/吨，截至发稿，锰硅主力盘中最高触及8732.00元/吨，最低下探8350.00元/吨，暂报8704.00元/吨。

目前来看，锰硅期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于锰硅后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

申银万国期货分析：河钢5月锰硅招标定价8000元/吨，硅铁7300元/吨。锰矿市场看涨情绪降温、港口矿价高位松动，当前锰硅北方成本在7550元/吨左右，行业利润有所收缩；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润有所增加。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低，成材产量进一步增长的空间或较为有限，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，利润修复锰硅、硅铁产量持续回升，市场供应偏紧状态逐渐改善，关注厂家库存的消化程度。综合来看，厂家复产节奏加快，在需求增量有限的预期下，市场供需偏紧状态或难持续，双硅价格的上方空间不宜过分乐观。近期锰硅盘面波动加剧，需注意操作风险，关注双硅厂家复产节奏以及澳矿山发运受限事件动向。

国信期货点评锰硅：上周锰硅期货周一冲高后周二周三大幅回落，现货价格亦冲高回落，基差回归平值附近。交易所限锰硅新开仓数量后，锰硅期货持仓回落，期货主力增仓推涨能力下降。上周标志性钢厂钢招量大幅减少，定价8000元/吨，也给了现货市场的价格锚。伴随锰硅价格上涨，锰硅产量继续回升，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国47.28%，较上周增4.53%；日均产量26630吨，增1615吨。锰硅产量回升加剧锰矿紧张，但锰硅下游钢厂接货意愿不强叠加交易所限单日开仓，市场短期延续回落风险较大。

中原期货认为，上周锰硅冲高回落收长上影线，硅铁重心继续抬升周线收7连阳。目前锰硅驱动仍在矿端，虽然周内传言较多，但目前矿端缺口仍暂无解，港口库存也在持续去化，锰硅仍有成本支撑。硅铁近期供需双增，叠加锰硅涨势带动，厂家复产意愿增强。需求端，河钢招标价发布，双硅价格均较首询价重心抬升，需求端正逐步接受市场偏紧的形势。目前锰硅基差贴水大幅修复，目前接近平水附近，短期冲高后开始盘整，近期行情波动较大，建议投资者谨慎参与。