利润转正叠加低库存 苯乙烯补库驱动较为强势

5月20日，苯乙烯期货主力合约开盘报9311元/吨，今日盘中行情大幅上涨，最高上探至9566元/吨，涨幅超3% ；截至发稿， 苯乙烯主力暂报9554元/吨，涨幅3.14%。

今日苯乙烯期货价格大幅上涨，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

中财期货：上周开工率69.1%，环比-1.4%（前值+0.3%），结束两连升，产量30.1（-0.6）万吨，处于年内高位，样本产能2095万吨。中化泉州45万吨、山东利华益72万吨重启，独山子石化36万吨按计划于15日检修，预期7月10日重启。新增镇海利安德62万吨下旬短停两周。近期装置开停平衡，供应变化不大，6月后暂无新的检修计划。库存方面，本期产业总库存24.5万吨，环比-1.4（前值-1.6）万吨，11连降，同比-24%（前值-19%），降至历史同期偏低水平；其中港口持续去库，到港在部分延期的情况下，仍有一定回升，提货则超过了4万吨，为4月份以来次高水平，周期内有船货外发，可售货源比例小幅下降，处于合理区间；厂库除山东外均累库，高于预期，前期装置重启，厂库处于偏高水平。需求端，五大下游全面提负，综合开工率进一步上升至61%，为年内新高，但PS、ABS需求偏弱。成本端，油价延续震荡，市场围绕美国通胀和降息预期交易；纯苯多套装置检修，浙石化非计划停车，加工费2670（+140）元/吨；苯乙烯非一体化成本9830（-10）元/吨，加工费-440（-50）。综上，供应短期平稳，6月有压力，需求持续改善，但备货积极性不强，EB评级维持震荡，月差正套。

兴证期货：需求端，苯乙烯回调让利，目前三 S 估算均有利润，预计开工会进一步回升，叠加 5 月家电排产处于高位，对苯乙烯需求尚可。库存方面，纯苯苯乙烯库存双降对于价格存在一定支撑。总体来看，成本端纯苯表现依然强势，进入年内供应最为紧张的月份，同时纯苯五大下游装置进入供应快速修复格局，5 月偏紧格局不变。另外，苯乙烯价格回调让利下游后，下游 3S 利润全部转正叠加此前低库存，近期补库驱动较为强势。在成本支撑及补库驱动尚存情况下，可考虑短多操作。