美联储政策仍存不确定性 股指期货维持区间震荡运行

5月20日收盘，中证500股指期货主力合约报5474点，盘中最高上探至5511.6点，最低触及5446.6点，持仓量达143402手，环比上一交易日减持2834手，成交量达49483手。

机构观点：

中金财富期货：在地产政策的刺激下，市场全线走强。地产政策对盘面的刺激从两个方向显效，其一是直接提振地产、建材、银行等板块，其次是提振市场对资产价格下行过于强烈的预期。我们认为，如果房价企稳，则核心资产估值有进一步上行的动能，因此蓝筹类指数中长期上行的态势会更加清晰。我们的策略不变：持多，不追高，逢调整买入，关注蓝筹类指数。

宝城期货：上周五在房地产政策利好的刺激下股指全面反弹。政策面密集推出房地产利好政策，包括地方住房与中央政策面相继推出旨在消化存量住房的政策。各省市积极取消或优化限购政策，部分城市甚至出台“收储”计划，央行配合设立保障性住房再贷款3000亿元等。另外在房贷政策方面央行下调了首付比例、下调了公积金贷款利率以及取消了房贷利率下限。一系列房地产利好政策短期提振了市场信心和稳定了市场预期。政策面利好预期以及宏观经济复苏预期是推动股指反弹的主要动能，不过政策利好预期在当前市场价格里面已经有所隐含，由于海外美联储政策仍存不确定性，未来国内政策面继续超预期的空间有限。目前国内居民部门收入预期偏弱，居民风险偏好偏弱，加杠杆意愿偏低，大额消费和投资的意愿有所走弱。股市增量资金的来源主要看北向资金以及社保养老基金，目前仍未关注到这两方面的明确入市信号，后续需要关注是否有增量资金持续入市，若缺乏增量资金，股指反弹的动能将逐渐走弱。总体来说，短期内股指保持区间震荡走势。